20221106-首创证券-有色行业周报_加拿大锂矿投资不确定性增长_锂价料延续强势运行_21页_1mb

有色行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月6日当周有色金属行业市场表现、关键新闻及未来趋势，整体对有色行业持“看好”态度。报告指出，尽管美联储加息对大宗商品市场偏空，但国内疫情对经济活动的影响减弱，市场情绪回暖，部分金属价格表现强势，尤其锂、钨、镍等板块涨幅显著。

主要观点

1. 铜价短期反弹，铝价震荡偏强

• 铜价：受铜精矿供应宽松和粗铜供应偏紧影响，冶炼厂维持高排产状态，铜价短期预计走高。
• 铝价：河南、山东地区部分铝厂因高成本和环保要求计划减产，预计影响年化产能约11万吨。国内铝锭社会库存继续下降，对铝价形成支撑。成本端小幅下移，但整体仍维持在成本上方震荡运行。

2. 锂价延续强势，高锂价周期或延长

• 锂价：由于新能源汽车消费旺季和锂矿供应不确定性，锂价保持强势。中矿资源、盛新锂业、藏格矿业被要求剥离加拿大关键矿产公司权益，加剧全球锂供应的不确定性。
• 锂市场：电池级碳酸锂和氢氧化锂价格继续小幅上涨，市场供应偏紧，需求未饱和，价格持续上涨。

3. 镁市震荡偏弱，需求疲软

• 镁价：受疫情、国外能源紧张和加息周期影响，镁市需求疲软，价格走低。
• 推荐关注：云海金属、三祥新材。

4. 美联储加息预期偏鹰派，金价承压

• 金价：美联储暗示利率峰值可能高于预期，美元指数走强，金价短期承压，需等待更多利好因素推动。

关键信息

行情表现

• 本周大盘涨幅：5.31%
• 有色板块涨幅：8.7%
• 各子板块涨幅：
  • 锂（中信）：16.07%
  • 钨（中信）：14.85%
  • 镍钴锡锑（中信）：13.78%
  • 其他稀有金属（中信）：8.19%
  • 铅锌（中信）：7.33%
  • 铜（中信）：6.90%
  • 铝（中信）：6.32%
  • 贵金属（中信）：1.31%

领涨与领跌个股

• 领涨个股：

  • 西藏矿业：+29.65%
  • 融捷股份：+25.55%
  • 中国稀土：+20.44%
  • 西藏珠峰：+19.92%
  • 鑫铂股份：+19.75%

• 领跌个股：

  • 楚江新材：-7.47%
  • 明泰铝业：-6.51%
  • 合金投资：-6.29%
  • 图南股份：-5.31%
  • 赤峰黄金：-4.80%

重点新闻

• 智利铜产量回升但仍低于近几年水平：Codelco表示，产量下降与矿石品位下降有关。
• 中国制造业PMI收缩：高耗能行业拖累，但工业原材料价格上涨表明宏观经济扰动减弱。
• 河南部分铝厂计划减产：涉及产能约109万吨，预计影响年化产能11万吨。
• 美国铜矿巨头警告铜短缺：预计铜短缺将延缓全球经济电气化进程。
• 力拓收购Turquoise Hill股份：计划收购其49%流通股，以获得蒙古Oyu Tolgoi铜金矿66%股份。
• 沙特推出1700亿美元矿业投资计划：重点开发电池金属，如锂和镍。
• TFM铜产量创新高：自10K系统投产以来，TFM多次打破月度产铜纪录。
• B2Gold和AngloGold出售Gramalote黄金项目：计划在2023年重新提交环境许可申请。
• 多家公司发布股份回购公告：如丽岛新材、中钢天源、紫金矿业、金田股份、亚太科技、楚江新材、南山铝业等。

行业数据

工业金属价格与库存

小金属价格与库存

镍板块

• LME镍：上涨7.53%，收于23800美元/吨。
• SHFE镍：上涨3.98%，收于192310元/吨。
• 硫酸镍：上涨0.37%，收于4.07万元/吨。
• 供应与需求：市场供应有所增加，需求表现一般，现货升水持续下跌。

稀土板块

• 金属镨钕：78.5万元/吨
• 氧化镨钕：64.75万元/吨
• 氧化镝：229万元/吨
• 氧化铽：1327.5万元/吨
• 氧化镧：0.725万元/吨
• 氧化铈：0.775万元/吨
• 价格走势：稀土价格震荡下滑，市场需求低迷，厂家报价下调。

贵金属板块

• 伦敦现货黄金：上涨2.25%，收于1681.36美元/盎司
• COMEX黄金：上涨2.49%，收于1676.60美元/盎司
• COMEX银：上涨9.23%，收于20.78美元/盎司
• 金价承压：因美联储加息预期偏鹰派，美元指数走强。

风险提示

• 地缘政治冲突恶化
• 全球经济衰退
• 国内疫情反复
• 美联储加息预期超预期

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

总结

本周有色行业整体表现强劲，锂、钨、镍等板块涨幅显著，反映出市场对新能源及高成本支撑金属的乐观预期。铝价受减产和库存下降支撑，短期维持震荡。镁市受需求疲软影响，价格走低。美联储加息预期偏鹰派，金价承压。多家公司发布回购公告，显示市场信心。同时，加拿大锂矿投资不确定性增加，可能延长高锂价周期。整体来看，有色行业具备较强的投资价值，但需警惕地缘政治、疫情反复及加息预期等风险。