20220505-国信证券-非金属建材周报（22年第18周）_行业运行仍有所承压_政策释放积极信号_21页_2mb

非金属建材行业周报（22年第18周）总结

核心内容

本周非金属建材行业整体表现承压，但政策面释放积极信号，对市场情绪有所提振。在“稳增长”政策导向下，基建和房地产相关领域受到更多关注。市场对低估值优质龙头股表现出一定兴趣，部分区域的政策松绑和需求恢复迹象也为行业带来一定机遇。

主要观点

• 政策支持：中央政治局会议强调“稳增长”和“全面加强基础设施建设”，房地产政策亦有优化，支持刚性和改善型住房需求，表明政策层面对行业有一定提振作用。
• 需求恢复缓慢：受疫情影响，行业整体需求恢复节奏偏慢，部分区域如华东、华中地区水泥价格震荡下行，而华北、西北等地区因成本压力和运输限制，部分企业选择上调价格。
• 关注低估值优质龙头：在政策利好与需求恢复预期的推动下，建议关注水泥、地产链建材等具备高安全边际的品种，短期把握投资窗口期。
• 玻璃行业表现：玻璃价格小幅下跌，库存略有下降，但部分区域需求改善。中长期来看，科技升级仍是行业看点。
• 其他建材表现：玻纤行业整体保持稳定，电子纱市场局部走货好转。地产投资韧性犹存，龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局。

关键信息

水泥行业

• 价格变化：全国P.042.5高标水泥平均价为502元/吨，环比下降1.54%。
• 库存情况：全国水泥库容比为67.63%，环比提高1.25个百分点。
• 区域差异：
  • 华东：价格继续下调，库存压力较大。
  • 华北：部分企业因成本压力和运输限制上调价格。
  • 东北：价格保持稳定，库存高位。
  • 中南：部分区域价格上调，整体库存维持在75%左右。
  • 西南：部分区域价格上调，市场需求良好。
  • 西北：部分区域价格稳定，市场需求较好。

玻璃行业

• 价格变化：国内浮法玻璃市场均价为2047.84元/吨，环比略降0.26%。
• 库存情况：重点省份玻璃生产线库存为4797万重箱，环比减少1.17%。
• 区域表现：
  • 华北：部分小涨，沙河区域价格松动。
  • 华东：主流走稳，个别厂小涨。
  • 华中、华南：交投清淡，部分价格承压。
  • 西南：部分厂小幅提涨。
  • 东北、西北：价格上涨，库存有所消化。

其他建材

• 玻纤行业：无碱池窑粗纱市场走稳，电子纱市场局部走货好转。
• 地产链：地产投资韧性犹存，龙头企业市占率稳步提升。
• 推荐个股：中国巨石、中材科技、海洋王、坚朗五金、科顺股份、兔宝宝等。

原材料价格

• 原油：上涨2.57%，WTI现货价为104.69美元/桶。
• 动力煤：价格保持稳定。
• 纯碱：价格与上周末持平。
• 建筑沥青：价格保持稳定。

房地产数据

• 十大城市商品房可售面积：环比增加0.32%，存销比为92.76%。
• 土地供应与成交：100大中城市供应和成交土地规划建筑面积环比大幅下降。

风险提示

• 项目落地低于预期。
• 成本上涨超预期。
• 疫情反复。

重要事项

• 政策动向：中央财经委员会提出全面加强基建，多地启动水利工程，支持房地产政策。
• 企业动态：多家公司发布财报，部分企业进行股权质押或解质押，部分企业获得政府补贴或高新技术企业认定。

投资建议

• 短期：关注水泥、地产链建材等品种，把握政策利好带来的窗口期。
• 中长期：关注玻璃科技升级、玻纤产能有序扩张等结构性机会。
• 推荐股票：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材、旗滨集团、南玻A、中国巨石、中材科技、海洋王、坚朗五金、科顺股份、兔宝宝等。

行业评级

• 行业评级：超配，维持评级。
• 股票评级：买入、增持、中性、卖出。

独立性声明

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图表与数据来源

• 图表：包含市场走势、量价库存、原材料价格、房地产数据等。
• 数据来源：Wind、卓创资讯、数字水泥网、国信证券经济研究所整理。

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