20190825-国金证券-电力设备与新能源行业研究周报：玻璃提价预期增强预示旺季到达，促板块估值切换_4页_523kb

资源与环境研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦电力设备与新能源行业，对市场数据、行业动态及投资建议进行了全面分析。整体观点为“买入”评级，强调光伏制造及电力设备板块的潜在机会。

市场数据概览

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：3022.05
• 沪深300指数：3820.86
• 上证指数：2897.43
• 深证成指：9362.55
• 中小板综指：8832.63

主要观点

光伏行业：旺季临近，估值切换预期增强

• 行业动态：能源局发布2019年上半年光伏发电建设运行情况，国家电投3GW光伏组件集采开标，部分光伏玻璃企业意向调涨9月产品价格。
• 提价预期：光伏玻璃提价预期增强，预示Q4国内装机旺季将正式开启。尽管Q2新产能释放及需求端较弱影响了提价，但年内9月之后无新增大炉窑投产，且企业库存处于低位，预计9月或10月光伏玻璃将实现成功提价，幅度在1~2元/平米。
• 海外市场：明年海外市场能见度将逐步提升，存在超预期可能，叠加系统成本自去年531政策后再次显著降低，海外市场需求可能进一步增长。
• 板块配置建议：推荐光伏制造龙头，关注隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特（A/H）等企业。

电力设备：5G电源相关企业值得关注

• 行业动态：台达发布多款工业自动化产品，工控行业进入新一轮创新周期。
• 技术趋势：高性能伺服驱动器、高功能通用型矢量变频器等产品具备智能化、网络化特征，契合工业4.0发展趋势。
• 竞争格局：国内通用型变频器市场已逐渐被本土企业占据，但台资企业在控制器、伺服系统等领域仍具优势。
• 板块配置建议：新增关注5G电源相关UPS/HVDC龙头，推荐良信电器、国电南瑞、汇川技术等企业。

关键信息

推荐组合

• 新能源：隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特（A/H）、大全新能源、信义能源、中环股份、东方日升、林洋能源、阳光电源、金风科技、天顺风能
• 电力设备：良信电器、国电南瑞、汇川技术、东方电缆、恒华科技、麦格米特、正泰电器
• 电车：宁德时代、璞泰来、星源材质、天齐锂业、赣锋锂业、恩捷股份

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期。
• 价格竞争：产业链价格竞争激烈程度可能超预期。
• 需求风险：若需求回暖不及预期或出现预期外的政策趋严，将对产品价格及企业盈利能力造成不利影响。

投资评级说明

行业投资评级说明

特别声明

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