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机械行业周报：轨交周期与设备更新推动增长

一、行业动态

1. 轨道交通持续复苏

• 铁路客运量2024年上半年达2096亿人次，同比增长1839%，较2019年同期增长1816%。
• 铁路货运量累计2513亿吨，较2019年同期增长2170%。
• 巨大的存量车辆更新与维保需求驱动市场增长，2024年中国中车高级修合同金额达2846亿元，较2023年显著增长。

2. 设备更新加速

• 国家铁路局要求老旧内燃机车在2027年前全部退出运输市场，2035年全面淘汰。
• 交通运输部推动老旧机车淘汰与新能源机车更新。
• 截至2023年末，全国内燃机车中老旧型号数量可观，更新需求持续释放。

二、投资建议

重点关注领域

• 轨道交通设备：中国中车、时代电气、中国通号。
• 工控行业：汇川技术、信捷电气、伟创电气。
• 机器人与检测：柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿。
• 高端装备：海天精工、绿的谐波、三一重工、恒立液压。

三、市场前景

• 内需与出海双轮驱动，国内高端装备行业景气度有望提升。
• 工业自动化、机器人、数控机床等领域的国产替代加速。
• 设备更新带动机床、刀具、工程机械等板块需求增长。

四、风险提示

• 宏观经济不景气、固定资产投资不及预期。
• 政策落实进度不达预期及公司业务推进不确定性。

五、其他分析

• PMI指数回升，制造业复苏持续，固定资产投资增速稳步增长。
• 工程机械销量与工业机器人产量保持较高水平，显示行业活力。
• 日本对中国大陆机床出口数据表明外部合作仍有空间。

分析师：范益民、丁祎、胡明柱
机构：华创证券
日期：2024年8月4日