20240303-光大期货-鼓励引导新一轮大规模设备更新_19页_983kb

2月官方制造业PMI持平49.1，前值49.2，市场活跃度下降；服务业PMI及商务活动指数回升，呈现扩张态势。整体经济受春节假期和疫情平稳转段影响，制造业活动略有放缓，生产和消费指标出现“一降一平”。建筑业仍保持扩张，但受假期和天气影响环比小降。

出口订单增速稳定，但非制造业与服务业的核心板块得益于节日消费有所升温，而原材料购进价格持续回落。社融和信贷数据均超出市场预期，企业贷款结构优化，尤其是票据融资同比大幅减少；住户贷款表现明显好于企业贷款。

CPI同比降幅扩大，核心CPI平稳，受春节错位和猪肉价格下跌影响；PPI同比下降2.5%，降幅收窄，反映了强基数效应。光大证券分析师认为这轮设备更新政策可能提振消费需求，并拉动物资需求，建议关注其落地情况。

报告由中国光大期货研究所撰写，由叶燕武（所长）与于洁（分析师）共同完成。