20241010-华创证券-轨交设备行业事项点评_国庆铁路客流量高位运行_关注_客流向好+维保周期+设备更新__4页_599kb

轨交设备行业事项点评总结

基于正文内容，报告聚焦国庆铁路客流向好、维保周期和设备更新等核心事项，分析未来行业发展机会。

首先是客流向好方面。2024年国庆假期，全国铁路日均发送旅客达17739万人次，同比增长918%，显示铁路客运需求强劲上升。这源于铁路建设高峰结束，相关采购从新建里程转向增量需求驱动。2024年1-8月，全国铁路发送旅客同比增长149%。量。同时，动车组新车需求有望增加，2024年上半年招标165组，下半年可能继续招标。总体看，铁路客流增长将推动轨交设备市场。

其次是维保周期来看，随着中国轨道交通网络完善，存量市场增大，动车组维护需求迫切。高级修周期一般为3年/6年/12年，早期大量存量车型已进入检修期，尤其2013-2016年新增的动车组。2024年两次动车组高级修招标中共涉及四级修146625组等，规模显著。预计维保后市场将大幅提升，行业将迎来黄金发展期。

在设备更新方面，老旧内燃机车面临淘汰压力。国家铁路局计划到2027年基本淘汰老旧机车，截至2023年底，我国内燃机车存量庞大，需大量更新。2024年1-8月，铁路货运量创历史新高，同比增长48%。此更新将进一步刺激设备需求，扩大市场空间。

投资建议方面，报告推荐四家龙头企业：中国中车（全球动车组领导企业，将在高级修和机车更新中受益）、中国通号（铁路信号控制系统领先者，在控制更新中受益）、时代电气（轨道电气和信号业务，受益于维修更新）、中铁工业（主营盾构机、道岔等产品，契合设备更新政策）。这些公司有望率先受益于新周期。

风险提示包括制造业景气度、客流量、政策变化、维保和设备更新不及预期、以及出口不达预期等因素。

总体而言，报告认为“客流向好+维保周期+设备更新”是行业关键看点，新一轮轨交周期有望打开较大市场空间，建议关注相关企业。