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2022年Q3业绩总结

核心内容

公司于2022年10月28日公布2022年三季报，显示其在第三季度实现营收和净利润的显著增长，整体业绩表现亮眼。公司当前收盘价为19.55元，总市值为172亿元，流通股比例为100%。分析师陈晓和宋伟健维持“买入”投资评级，认为公司未来成长潜力较大。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年前三季度实现营收30亿元，同比增长29%；归母净利润4.1亿元，同比增长46%。其中，2022Q3营收12亿元，同比增长53%；归母净利润1.9亿元，同比增长141%。
• 毛利率提升：2022Q3毛利率达到30%，同比提升5.2个百分点，环比提升3.2个百分点。毛利率提升主要得益于产能利用率提升、原材料和海运成本下降以及人民币贬值带来的汇兑收益。
• 产能扩张：公司可转债发行完成，用于布局中大件及一体化压铸，预计新增产能710万件，达产产值23.3亿元。柳州工厂已交付，慈城和墨西哥工厂预计下半年交付，安徽工厂进入设计规划阶段。
• 产品布局：公司在新能源汽车和智能化产品领域拓展迅速，上半年获得的新能源汽车、热管理系统及智能驾驶项目预计新增销售收入占比达80%。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年每股收益分别为0.70元、0.89元和1.16元，较前值有明显上调。公司财务指标整体向好，盈利能力增强。

关键财务指标

财务报表分析

资产负债表

• 流动资产：从2021年的3470亿元增长至2024年的5430亿元。
• 非流动资产：从2021年的3101亿元增长至2024年的3848亿元。
• 负债合计：从2021年的1929亿元下降至2024年的2129亿元。
• 资产负债率：从2021年的29.4%下降至2024年的22.9%。
• 股东权益：从2021年的4562亿元增长至2024年的6986亿元。

现金流量表

• 经营活动现金流：从2021年的481亿元增长至2024年的948亿元。
• 投资活动现金流：从2021年的-1581亿元改善为2024年的-621亿元。
• 筹资活动现金流：从2021年的563亿元变为2024年的19亿元。
• 现金净增加额：从2021年的-637亿元改善为2024年的346亿元。

利润表

• 营业收入：2022年同比增长32.9%，2024年预计同比增长22.3%。
• 营业利润：2022年同比增长114.6%，2024年预计同比增长29.9%。
• 归母净利润：2022年同比增长98.6%，2024年预计同比增长29.7%。
• 净利率：从2021年的9.7%提升至2024年的16.1%。
• EBITDA：从2021年的739亿元增长至2024年的1496亿元。

财务比率分析

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持“买入”评级，预计公司未来三年每股收益将显著增长。
• 风险提示：
  • 汽车需求不及预期
  • 募投项目推进进度或不及预期
  • 汇率波动

分析师简介

• 陈晓：华安证券新能源与汽车首席分析师，拥有十年汽车行业经验，曾任职于德国大众、大众中国及泰科电子。
• 宋伟健：华安证券新能源与汽车研究助理，上海财经大学硕士，研究领域涵盖乘用车、商用车及汽车零部件。

重要声明

本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对这些信息的准确性或完整性不做任何保证。报告仅供参考，不构成投资建议。华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，也可能为这些公司提供相关服务。未经授权，不得复制、分发或引用本报告内容。