20171105-中泰证券-电力设备新能源行业第45周周报_CAFC积分追溯考核提升行业景气_前三季度新能源消纳明显改善_24页_1mb

电气设备行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备新能源行业周报指出，CAFC积分追溯考核政策将推动新能源汽车行业发展，提高行业景气度。此外，特高压工程、储能政策、光伏和风电装机数据、以及行业内的价格变化和投资建议均被详细分析。

主要观点

新能源汽车

• CAFC积分回溯考核：工信部等四部门发布通知，要求2016-2017年度CAFC积分回溯考核，负积分需通过调整生产计划或交易正积分进行抵偿，利好NEV正积分富余的整车企业。
• 政策影响：CAFC追溯考核将促使车企加大新能源车型生产销售，加速新能源车布局，推动NEV积分提前交易。
• 市场动态：本周硫酸镍、钴产品价格上涨，三元材料价格高位平稳，部分企业通过掺杂锰酸锂提升三元性价比。
• 投资建议：重点推荐天赐材料、纳川股份、鹏辉能源、三花智控、科恒股份、科达利等公司，同时关注未来新能源车和储能领域的龙头。

电力设备

• 特高压工程：国家电网第11条特高压核准，山东—河北特高压环网工程将提升电网安全运行能力，扭转市场对特高压的低预期。
• 节能趋势：电力节能行业将成为重点，特别是配网节能改造。推荐涪陵电力、国电南瑞等公司。
• 投资建议：重点推荐国电南瑞、涪陵电力、正泰电器、金智科技、宏发股份等公司。

工控

• 行业增长：工控行业三季度环比增速略有放缓，但全年增长可期，受益于下游经济回暖、设备更换周期和产业升级。
• 投资建议：推荐汇川技术、长园集团，关注鸣志电器。

储能

• 政策支持：五部委发布《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》，明确了储能十年发展目标，鼓励商业模式创新。
• 经济性问题：储能的经济性和交易机制仍是挑战，但部分“储能+火电调频”项目已具备一定的经济性。
• 投资建议：推荐南都电源、阳光电源，关注其在储能产业链中的布局。

新能源发电

太阳能

• 装机情况：1-9月光伏新增装机43GW，其中分布式光伏增长显著，弃光限电现象有所改善。
• 产业链价格：多晶硅价格高位企稳，硅片、电池片、组件价格整体稳定，部分企业已开始降价。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份、阳光电源、林洋能源。

风电

• 装机数据：前三季度新增风电并网容量9.70GW，弃风率同比下降6.7个百分点。
• 政策推动：弃风限电改善、补贴政策和绿色电力证书等政策将推动风电行业发展。
• 投资建议：重点推荐天顺风能、金风科技、泰胜风能。

核电

• 华龙一号：海外首堆推进顺利，验证了技术的成熟与可靠，预计带动后续规模化建设。
• 投资建议：推荐台海核电、江苏神通，关注其在核电设备领域的龙头地位。

关键信息

• CAFC积分回溯考核：提升行业景气，推动新能源车和NEV积分交易。
• 特高压工程：山东—河北特高压环网工程获批，标志华北特高压网架基本形成。
• 光伏发展：分布式光伏增长显著，弃光率下降，户用光伏时代到来。
• 风电改善：弃风率下降，行业有望迎来反转。
• 储能发展：政策明确发展方向，但经济性和交易机制仍是关键。
• 行业数据：新能源汽车、光伏、风电、核电等细分领域均呈现增长趋势。

重点推荐公司

新能源汽车板块

• 天赐材料
• 纳川股份
• 鹏辉能源
• 三花智控
• 科恒股份
• 科达利
• 阳光电源
• 通威股份
• 隆基股份

电力设备板块

• 国电南瑞
• 涪陵电力
• 正泰电器
• 金智科技
• 宏发股份

新能源板块

• 隆基股份
• 通威股份
• 阳光电源
• 林洋能源
• 天顺风能
• 金风科技
• 泰胜风能
• 台海核电
• 江苏神通

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

行情概览

• 周涨幅前五：置信电气（20.41%）、雅百特（14.91%）、合纵科技（14.54%）、创新股份（14.23%）
• 周跌幅前五：科达利（-14.92%）、中能电气（-14.61%）、胜利精密（-14.06%）、大西洋（-13.93%）、众业达（-13.60%）

行业数据更新

电池材料

• 钴：电解钴价格提升至43.8-44.8万元/吨
• 锂：电池级碳酸锂报价18万元/吨，氢氧化锂价格稳定在15.5-16万元/吨
• 三元材料：NCM523价格维持在20-21万元/吨
• 锰酸锂：价格较前期上涨0.2-0.5万元/吨
• 磷酸铁锂：价格稳定在9万元/吨，但受碳酸锂价格影响，利润承压
• 负极材料：价格分化，高端产品报价7-10万元/吨
• 电解液：价格平稳，主流在4.1-5.6万元/吨
• 隔膜：价格维持在2-4.5元/平

光伏产业链

• 多晶硅：主流成交价格152-153元/公斤
• 硅片：价格稳定，主流成交价在0.623-0.805美元/Wafer
• 电池片：中国高效多晶电池片价格维持在0.225美元/W
• 组件：多晶组件价格0.361美元/W，单晶组件价格0.378美元/W

行业新闻

• 特斯拉Model 3产能瓶颈：主要受限于电池生产线，松下CEO表示问题将很快解决
• 工信部发布第10批新能源汽车推荐目录：包含159款车型，以纯电动为主
• 上海发布新能源车备案目录：19款车型入选，包括乘用车和商用车
• 宝能投资新能源汽车项目：投资140亿元建设年产30万辆项目
• 福特推出混动面包车：在市中心将被迫开启纯电动模式
• 国家电网特高压工程核准：山东—河北特高压环网工程获批
• 山西发布储能市场操作细则：推动深度调峰服务市场化
• 国家能源局发布风电并网数据：弃风率下降，风电发展改善

公司公告

• 比亚迪：与佛吉亚共同设立合资公司，发展新能源汽车部件业务