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宏观金融期货六月报总结

核心内容

本报告分析了2021年6月金融期货市场的走势，结合国内外经济形势、政策导向及市场情绪，为投资者提供市场观点和分析。

主要观点

股指期货：短期震荡，长期中枢向上

• 走势回顾：上证综指、上证50股指及基差显示市场短期震荡，但长期趋势向上。
• 市场环境：人民币升值预期调整，通胀持续，市场情绪相对平稳。
• 国内经济：PMI数据显示经济恢复平稳，制造业PMI回落，非制造业PMI上升，整体经济保持韧性。
• 货币政策：央行小额高频的逆回购操作仍在继续，但基本为零投放零回笼，货币政策维持中性。

国债期货：通货膨胀持续，国债价格维持低位

• 市场表现：流动性平稳，但通货膨胀上升，国债价格维持低位。
• 经济数据：一季度GDP同比增长18.3%，经济稳定恢复，但货币需求和供给双降。
• 通胀压力：PPI和CPI均上涨，但整体可控，货币政策收紧空间有限。
• 市场流动性：短期市场流动性维持平稳，银行间同业拆借利率和回购定盘利率显示市场资金面中性。

关键信息

国内疫情情况

• 全球疫情：欧美新增感染者减少，疫情控制趋稳，但印度变异毒株扩散，对全球经济复苏构成威胁。
• 国内疫情：广州出现本土病例，防控压力增大，境外输入风险依然存在。

海外经济分析

• 美国经济：制造业和服务业PMI均创历史新高，经济持续修复，但非农就业数据不及预期，美元指数走弱。
• 欧元区经济：ZEW经济景气指数上升，制造业PMI创三年新高，经济复苏态势良好，但原材料成本上升影响供应链。

货币政策与市场流动性

• 央行操作：逆回购操作持续，但为零投放零回笼，MLF投放维持稳定，货币市场流动性保持中性。
• 利率走廊：7天逆回购利率和SLF利率保持稳定，货币乘数和国债收益率反映市场流动性变化。

人民币汇率波动

• 汇率趋势：人民币汇率呈现双边波动，央行引导市场预期，认为未来人民币走势将更加平稳，双向波动成为常态。
• 影响因素：就业数据、通胀压力及国际金融市场变化是影响人民币汇率的主要因素。

风险提示与免责声明

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结语

报告指出，当前市场在疫情控制、经济复苏和货币政策的多重影响下，呈现短期震荡、长期向上的趋势。投资者应关注市场供需变化、政策动向及国际经济环境，理性决策，控制风险。