20220110-长江期货-宏观金融期货周报_22页_1mb

宏观金融期货周报总结（2022-01-10）

核心内容

本报告分析了2022年1月上旬中国与全球主要经济体的金融期货市场走势，重点围绕股指期货、国债期货、制造业PMI、非制造业PMI、流动性变化及通胀数据等方面进行总结，为投资者提供市场展望与风险提示。

股指期货：区间震荡

主要观点

• 国内经济复苏：2021年12月中国制造业PMI和非制造业PMI双双回升，经济全面恢复态势进一步明确。
• 海外经济放缓：美国12月制造业PMI创一年新低，欧元区制造业PMI降至十个月低谷，复苏放缓。
• 市场预期：美债收益率快速上行，市场承压，预期股指将维持区间震荡态势。
• 数据支持：上证综指、沪深300、上证50及中证500股指均显示震荡走势，基差波动较小。

国债期货：区间震荡

主要观点

• PPI回落预期：中国11月PPI同比上涨12.9%，生产资料价格涨幅较大，但预计后续将逐步回落。
• CPI上涨：11月CPI同比上涨2.3%，涨幅较上月扩大0.8个百分点，食品价格上涨较多。
• 社融与M2：11月社融增量反弹至2.61万亿元，新增人民币贷款增至1.27万亿元；M2同比增长8.5%，M2-M1剪刀差收窄。
• 经济数据：第三季度GDP同比增长4.9%，前三季度累计增长9.8%；固定资产投资同比增长5.2%，消费水平两年平均增速升至3.9%。
• 市场预期：综合经济数据及政策环境，国债期货预计区间震荡。

流动性分析

主要观点

• 央行操作：1月4日至7日，央行累计净回笼资金6600亿元，为去年11月以来最高规模。
• SHIBOR利率：隔夜SHIBOR利率小幅下行，但仍维持在近期波动区间内。
• 市场流动性：短期市场流动性保持平稳，货币净投放量变化不大。

海外经济展望

美国

• 制造业PMI：12月制造业PMI初值降至57.8，创2020年12月以来新低；新订单指数也大幅下滑。
• 非农数据：12月非农就业人口仅增19.9万，远低于预期，显示劳动力市场修复放缓。
• 失业率与薪资：失业率降至3.9%，薪资跳涨，劳动力市场偏紧。

欧元区

• 经济景气指数：11月ZEW经济景气指数为25.9，连续显示经济前景黯淡。
• 制造业PMI：12月制造业PMI终值为58，低于前值58.4，为2月以来最低水平，但仍高于荣枯线。
• 疫情影响：新冠疫情有恶化趋势，未来几个月经济活动将出现放缓。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅反映报告发布日的判断，可能随时修改。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议或买卖要约。
• 投资者应自行判断是否采用报告内容并承担相应风险。

免责声明

• 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。
• 报告内容不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。
• 如需引用，需在允许范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”。
• 本报告不构成对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。

公司信息

• 长江期货股份有限公司
  地址：湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼
  电话：027-85861133

• 长江证券股份有限公司
  地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦
  电话：95579 或 4008888999

• 长江证券承销保荐有限公司
  地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层
  电话：021-61118978

• 长江成长资本投资有限公司
  地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼
  电话：027-65796532

• 长江证券（上海）资产管理有限公司
  地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层
  电话：4001166866

• 长江证券创新投资（湖北）有限公司
  地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼
  电话：027-65799822

• 长江证券国际金融集团有限公司
  地址：香港中环大道中183号中远大厦1908室
  电话：852-28230333

• 长信基金管理有限责任公司
  地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层
  电话：4007005566

结语

报告强调了国内外经济复苏态势的分化，国内经济在政策支持下逐步恢复，而海外经济尤其是美国和欧元区则面临一定压力。市场整体预期保持震荡，投资者应密切关注政策变化及市场动态，合理评估风险。