20220427-国海证券-谱尼测试-300887.SZ-一季报点评_2022Q1业绩大增_新板块加速拓展_5页_691kb

谱尼测试（300887）2022年一季报总结

核心内容

谱尼测试（300887）在2022年第一季度实现了显著的业绩增长，扭亏为盈，显示出公司业务结构优化和新板块拓展带来的积极影响。公司管理层对未来发展持乐观态度，维持“买入”投资评级。

主要观点

• 业绩表现亮眼：公司2022年一季度实现营业收入5.34亿元，同比增长71.21%；归母净利润551.12万元，扣非净利润1054.84万元，实现扭亏为盈。
• 多板块增长带动营收：食品、环境、医学医药、化妆品、汽车等业务板块均实现较快增长，其中医学医药板块因新冠检测业务和实验室认证的推进表现突出。
• 新业务拓展加速：公司新增多个实验室认可授权，包括汽车板块的福田戴姆勒相关实验室和军工板块的北京谱尼科技获得装备承制单位资格证书，提升服务能力。
• 并购增强综合检测能力：2022年3月，公司完成对三家公司的收购，增强了公司在医疗计量和电子电气检测领域的服务能力，填补了华南地区的空白。
• 定增助力产能扩张：公司定增项目顺利落地，资金主要用于山东和西安总部大厦及研发检测中心建设，提升整体产能和研发实力。
• 盈利预测乐观：预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.9亿、4.11亿和5.51亿元，对应PE分别为32倍、23倍和17倍，显示市场对公司未来增长的看好。
• 估值指标持续改善：P/E、P/B、P/S等估值指标逐年下降，反映公司盈利能力和资产效率的提升。

关键信息

一季报亮点

• 营业收入：5.34亿元，同比增长71.21%。
• 归母净利润：551.12万元，实现扭亏为盈。
• 扣非净利润：1054.84万元，显示公司主营业务盈利能力增强。

业务板块发展

• 医学医药：14个实验室开展新冠核酸检测业务，新增上海生物医药CRO/CDMO实验室认可。
• 汽车：新增福田戴姆勒汽车相关实验室认可。
• 军工：北京谱尼科技获得装备承制单位资格证书，服务能力提升。
• 环境、食品、化妆品：传统业务稳健发展，为公司提供持续收入来源。

并购与扩张

• 收购三家子公司：深圳米约、成都米约和深圳通测检测，增强医疗计量和电子电气检测能力。
• 定增项目：资金用于山东和西安总部项目建设，提升产能和研发水平。

财务预测

财务指标趋势

风险提示

• 传统业务订单增速不及预期；
• 新业务拓展进度不及预期；
• 并购节奏不及预期；
• 公司业绩增速不及预期；
• 实验室产能释放速度不及预期。

投资评级与分析师信息

• 投资评级：买入（维持）
• 分析师：
  • 王宁：国海证券环保&专精特新团队首席分析师，法国KEDGE商学院硕士，中国人民大学学士，6年证券从业经验。
  • 张婉妹：对外经济贸易大学金融学硕士，曾就职于山西证券、方正证券，专注于固废、水务、第三方检测及专精特新板块研究。

公司市场表现

• 当前价格：58.24元
• 52周价格区间：50.50-97.00元
• 总市值：9,285.74百万
• 流通市值：1,990.73百万
• 日均成交额：141.47百万
• 近一月换手率：5.41%

投资建议

谱尼测试在2022年一季度表现出色，业绩超预期，新业务板块拓展加速，公司整体发展态势积极。分析师认为，公司未来三年盈利能力和估值水平将持续优化，维持“买入”评级。

附注

• 免责声明：本报告仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并咨询专业人士。
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