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太极股份 (002368) 投资分析总结

核心内容

太极股份（002368）是中国电科旗下的上市公司，专注于智慧城市、自主可控及国企改革等领域的投资机会。公司凭借其在重点行业的布局及技术积累，正迎来多重发展契机。

主要观点

• 智慧城市2.0：随着物联网、云计算、大数据等技术的发展，智慧城市2.0成为主流建设模式，将推动行业增长。太极股份深耕京津冀地区，尤其在雄安新区设立后，有望受益于区域建设提速。
• 自主可控加速落地：公司通过资本运作，在数据库、中间件、操作系统等领域积累了较强的产品与技术优势，未来在自主可控重大项目中将有显著业绩表现。
• 国企改革带来资产整合机会：中国电科资产证券化率不足30%，资产整合空间大。太极股份作为集团内的上市平台，将受益于集团内资源的整合，进一步提升竞争力。
• 盈利增长可期：预计公司2017~2019年EPS分别为0.97元、1.20元和1.46元，维持“买入”投资评级，当前PE估值为27倍、22倍和18倍，具有成长性。

关键信息

市场数据

• 报告日期：2017-05-07
• 收盘价：26.81元
• 总股本：415.60百万股
• 流通股本：394.76百万股
• 总市值：11142.16百万元
• 流通市值：10583.64百万元
• 净资产：2428.56百万元
• 总资产：6510.62百万元
• 每股净资产：5.84元

财务预测

投资建议

• 投资评级：买入
• PE估值：2017年为27倍，2018年为22倍，2019年为18倍
• 风险提示：
  • 收购失败风险
  • 行业竞争加剧可能影响毛利率
  • 新业务拓展不达预期

京津冀地区业务表现

• 2016年京津冀地区收入占比为60%
• 公司在京津冀地区有显著的市场优势，持续获得多个重点项目的中标

自主可控布局

中国电科资产证券化潜力

• 中国电科资产证券化率低于30%，资产整合空间较大
• 太极股份作为集团内的上市公司，有望在资产整合中受益

公司竞争优势

• 业内最齐全的高级别资质
• 首批获得计算机信息系统集成特一级企业资质
• 拥有国家安全可靠计算机信息系统集成重点企业证书

结论

太极股份在智慧城市2.0、自主可控及国企改革三大趋势下，展现出较强的业务增长潜力和竞争优势。公司业绩预计将持续增长，未来三年EPS分别为0.97元、1.20元和1.46元，维持“买入”投资评级。然而，需关注其面临的风险，如收购失败、行业竞争加剧及新业务拓展不及预期。