2025年上半年供应链金融ABS市场运行回顾_11页_1mb

2025年上半年供应链金融ABS市场总结

总体情况

2025年上半供应链金融ABS市场整体发行规模达837.47亿元，同比增长18.44%，发行单数达167单，同比增长20.14%。增长主要来源于交易所ABS产品，同比增长27.02%，而ABN产品同比小幅下降。发行利率整体趋近1年期中债国债，但信用等级分布变化显著，AA+级产品发行规模激增，信用风险较低。

行业分布

核心企业行业分布调整：地产类ABS占比23.64%，但规模同比下降；城投类ABS显著增长89.47%；贸易类ABS规模收缩21.52%；建工类ABS头部效应强，前五大企业占比较高。核心企业如保利、京东、中国建筑等主导市场，规模集中度高。

市场特征

期限结构表明，1年及以上产品发行规模大幅增长；增信方式仍以外部全额增信为主，利率波动沿增加源于AA+城投主体介入，部分产品出现优先级利率倒挂。银行保函供应链ABS活跃度上升，支持去核心主体化模式。

风险管理

信用评级维持较高水平，AA+级产品占比提升；结构设计出现创新，如支持科创债和中小微企业融资。 - 简短总结：总体增长、行业变化、期限与信用提升、利率波动。