2025年上半年应收账款ABS市场运行回顾_11页_1mb

当前2025年上半年应收账款ABS市场整体呈现增长态势，发行数量24单、规模107.55亿元，同比分别增长382.86%和54.70%。资产支工具支持商业票据（ABCP）规模同比下降49.92%。资产证券化市场新增发行18单ABCP，规模下降明显。

总体来看，2025年上半年应收账款ABS市场呈现以下特点；

• 发行数量和规模相较于上年上半年显著增长；
• 在交易所ABS与应收账款ABN之间，交易所ABS发行量增长明显；
• 循环购买产品规模有所下降；
• 发行主体仍以央企集团及下属子公司为主，集中度高；
• 信用等级中AAA级占据主导地位，信用风险总体较低；
• 增信模式仍以全额增信为主，但无增信模式占比有所提高；
• 发行利率跟随基准利率下行，并略有所收窄；
• 同一主体下不同资产提供方的信用资质和增信方式对利差有显著影响；
• 央企融资担保政策调整对增信模式产生影响。

综上，当前应收账款ABS市场在政策和市场背景下保持了较好的发展活力，资本结构和增信方式正在进一步优化。