20250804-中邮证券-策略观点_进退有时_张弛有度_11页_827kb

本周A股市场表现以先涨后跌为主导，政治局会议后市场情绪逆转。主要股指全线下跌，其中中证1000跌幅最小为0.54%，中证A50和沪深300分别下跌2.48%和1.75%，反映出权重蓝筹股压力较大。风格方面，成长和消费板块相对抗跌，而金融、稳定和周期风格明显回调；中小盘指数表现优于大盘，茅指数和宁组合分别下跌0.84%和1.74%。个人投资者情绪持续下行，进入消极区间，与A股走势高度相关。融资盘净流入继续，支撑市场活跃度。后市展望，政策靴子落地，强调“进退有时，张弛有度”的操作原则，避免强刺激和“反内卷”情绪过度交易，更多关注需求复苏逻辑。总体上，本轮上涨源于银行红利和景气交易双重因素，但红利性价比已减弱，“反内卷”需消化政策预期。配置建议聚焦科技成长估值修复，特别是AI应用、算力链、光模块等TMT领域，以及创新药和CRO的出海逻辑回归。风险包括经济数据不及预期、中美摩擦加剧等，需谨慎应对。（总结字数：298字）