银行业深度：我国银行零售业转型风起-20200414-万和证券-32页_1mb

我国银行零售业转型总结

核心内容

我国银行零售业务近年来呈现出明显的转型趋势，零售业务在银行整体收入和利润中的占比持续上升，成为推动银行可持续发展的重要力量。随着金融脱媒、资本约束趋紧、居民收入与财富增加等因素影响，多数银行已开始重视零售业务，以提升盈利能力和资产质量。

主要观点

• 零售业务已成为银行盈利的重要来源，上市银行中约40%的营业收入和利润来源于零售业务。
• 国有银行（除邮储外）零售业务占比逐步提升，交通银行提升显著，邮储则长期保持较高占比。
• 股份制银行在零售转型方面表现突出，招商银行和平安银行零售业务营收占比超过50%。
• 城商行零售业务发展较弱，多数银行零售营收占比在20%左右，但部分银行如宁波银行呈现上升趋势。
• 农商行零售业务发展分化明显，常熟、青农等银行表现较好，而其他部分银行占比偏低。

关键信息

零售业务发展趋势

• 收入与利润占比提升：零售业务收入和利润占比持续增长，成为银行收入结构的重要组成部分。
• 资产端发展：个人贷款业务增长迅速，住房按揭贷款和信用卡应收账款成为零售转型的重要发力点。
• 负债端挑战：零售存款占比提升不明显，受利率市场化和互联网金融竞争影响，零售存款增速放缓。
• 金融科技赋能：金融科技在零售转型中发挥重要作用，推动业务增长和效率提升。

美国经验借鉴

• 零售业务主导地位：美国头部银行零售业务占比高，是盈利能力的重要支撑。
• 盈利表现优异：零售业务利润率普遍高于对公业务，且资本消耗较低。
• 数据支持：摩根大通、富国银行等零售业务占比超过40%，且ROE表现良好。

风险提示

• 复工复产不及预期：疫情可能对零售业务造成短期压力。
• 宏观经济下行：经济环境变化可能影响零售业务增长。
• 资本市场波动：资本市场下行可能对银行估值和业绩造成压力。
• 监管政策加强：监管政策变化可能对零售业务发展带来不确定性。

投资建议

• 关注零售业务发展较优的银行：招商银行、平安银行、邮储银行和常熟银行在零售业务方面表现突出，具备良好的基本面和增长潜力。
• 重视资产质量与资本效率：零售业务盈利性稳定，且资本消耗低于对公业务，有助于提升净资产收益率。
• 布局私人银行业务：私人银行业务成为零售转型的重要方向，未来增长空间较大。

结构清晰要点

一、我国银行零售业务市场规模提升，转型趋势明显

• 零售业务收入与利润占比逐步提升。
• 国有银行（除邮储外）零售业务占比提升显著。
• 股份制银行零售业务占比提升幅度更大。
• 城商行零售业务发展相对缓慢，但部分银行表现良好。
• 农商行零售业务发展分化，部分银行表现突出。

二、从美国经验看银行零售业发展

• 美国银行零售业务占比高，是盈利的基础。
• 零售业务利润率高于对公业务，资本消耗更低。
• 零售业务在经济中具有重要地位，推动银行长期发展。

三、我国银行零售业现阶段发展特点

• 资产端：个人贷款业务增长快，住房按揭贷款和信用卡应收账款是主要增长点。
• 负债端：零售存款占比提升不明显，受利率市场化和互联网金融影响。
• 私人银行业务：稳步扩张，成为零售转型的重要方向。
• 金融科技：推动零售转型，提升效率和竞争力。

四、投资建议

• 关注零售业务发展良好的银行，如招商银行、平安银行、邮储银行和常熟银行。
• 零售业务盈利性稳定，有助于提升银行的资本效率和资产质量。
• 私人银行业务具有增长潜力，值得关注。

五、风险提示

• 复工复产不及预期可能影响零售业务表现。
• 宏观经济下行可能对零售业务带来压力。
• 资本市场波动可能影响银行估值和业绩。
• 监管政策变化可能带来不确定性。