20200414-万和证券-深度_我国银行零售业转型风起_32页_1mb

我国银行零售业转型分析总结

核心内容

我国银行零售业正处于快速转型阶段，主要受金融脱媒、供给侧改革、资本约束趋紧及居民财富增长等因素驱动。零售业务已成为银行盈利的重要来源，其收入与利润占比持续上升，成为商业银行长期稳健发展的关键。

主要观点

• 零售业务占比提升：目前，上市银行中约有40%的营业收入和利润来源于零售业务。国有行（除邮储外）零售业务占比逐步提升，股份制银行提升幅度更大，平均超过40%；城商行和农商行则发展不均衡。
• 零售业务盈利性强：零售资产利润率普遍高于对公资产，且资本消耗较低，因此零售业务对银行盈利具有重要意义。
• 美国经验参考：美国头部银行零售业务占主导地位，零售业务收入占比达40%以上，净利润占比也较高，成为盈利能力的核心。
• 金融科技助力转型：城商行和部分股份行在金融科技驱动下实现零售业务快速增长，成为零售转型的重要推动力。
• 投资建议：招商银行、平安银行、邮储银行和常熟银行在零售业务方面表现优异，未来值得关注。

我国银行零售业务发展特点

1. 资产端发展迅速

• 个人贷款增长：居民户新增人民币贷款中，个人贷款占比持续上升，成为零售业务增长的主要动力。
• 住房按揭贷款主导：住房按揭贷款是个人贷款的重要组成部分，其增长对零售业务影响显著。
• 信用卡应收账款增长快：信用卡应收账款增速较快，成为零售业务另一重要增长点。

2. 负债端发展缓慢

• 零售存款增长不明显：零售存款占总存款比重提升缓慢，受利率市场化和互联网金融冲击。
• 零售活期存款占比下降：零售活期存款占个人存款比例略有下降，显示资金流动性需求变化。

3. 私人银行业务稳步扩张

• 私人银行业务成为零售转型的重要方向之一，部分银行已开始布局并取得一定成效。

4. 零售业务增速分化

• 国有行增速较低：整体增速偏慢，部分银行在2015年后增长乏力。
• 股份行分化明显：招商银行发展稳健，平安银行增长强劲，其他股份行表现不一。
• 城商行增速亮眼：受益于金融科技转型和基数较低，城商行零售业务增速普遍较高。
• 农商行发展分化：部分农商行零售业务表现突出，而多数发展较弱。

风险提示

• 复工复产不及预期：可能对零售业务造成短期压力。
• 宏观经济下行：影响零售业务增长和盈利能力。
• 资本市场波动：可能导致银行估值承压。
• 监管政策强化：可能对零售业务发展产生限制。

关键信息

• 零售业务收入与利润占比：整体上市银行中，零售业务收入与利润占比约40%。
• 零售资产投放：六大国有行中除工行外，零售资产投放逐年扩大。
• 零售负债端压力：多数银行零售负债增长低于整体负债增速。
• 私人银行业务：成为零售转型的重要方向之一，部分银行已布局。
• 金融科技赋能：推动城商行零售业务快速增长。

投资建议

• 建议关注零售业务发展较优、基本面夯实的银行，如招商银行、平安银行、邮储银行和常熟银行。

数据图表说明

• 图表1：A股上市银行营收中零售业务占比（%）
• 图表2：A股上市银行零售业务营业收入同比（%）
• 图表3：A股上市银行利润总额中来自零售业务占比（%）
• 图表4：A股上市银行零售业务利润总额同比（%）

以上数据表明，我国银行零售业务正处于快速发展阶段，尽管面临短期压力，但长期来看，零售业务仍是银行转型的重要方向。