20240411-中国银河-澜起科技-688008.SH-业绩环比稳步改善_关注公司新品起量节奏_4页_335kb

澜起科技研究报告总结

本文为银河证券关于澜起科技（股票代码：688008）的2023年年报点评报告，对公司的业绩表现、产品发展及市场前景进行分析。

业绩表现

公司2023年实现营业收入2286亿元，同比下降37.76%；归母净利润451亿元，同比下降65.30%。业绩下滑主要受全球服务器需求下滑及客户去库存周期影响。单季度看，2023年第四季度业绩环比显著改善，营收同比增长27.26%，净利润同比增长427.6%。

产品与研发投入

公司互连类芯片产品线销售收入达695亿元，创历史新高。研发投入达682亿元，同比增幅21%，研发投入占营收比重29.83%，研发人员占比77%。报告期内，PCIe Retimer、MRD/MDB等新品开始规模出货，尤其是PCIe芯片2023年第四季度出货量达15万颗，是全年出货量的15倍。

未来展望

公司已布局DDR5第二代RCD产品，未来有望随着DDR5渗透率提升及AI服务器需求增长扩大市场份额。分析师预计公司2024至2026年营业收入将分别增长至4142亿元、6081亿元、7663亿元，归母净利润预计为1205亿元、2177亿元、2422亿元。银河证券维持“推荐”评级。

风险提示

主要包括行业竞争加剧、新品推广不及预期以及国际宏观环境风险。

核心财务数据（简表）