20190929-东吴证券-农林牧渔行业：政策调控下短期猪价涨幅收窄，本周鸡苗价格创新高_19页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

本报告分析了2019年9月28日农林牧渔行业的市场动态，重点包括猪价、鸡苗价格、化肥产业链及整体市场表现。

主要观点

1. 政策调控下短期猪价涨幅收窄，鸡苗价格创新高

• 猪价小幅上涨：全国生猪均价为28.03元/公斤，周涨幅为+0.09元/公斤。部分区域如福建、广东等地价格已突破32元/公斤。
• 政策影响：政府通过增加进口、释放储备冻肉、实施限价补贴等政策，减缓猪价上涨压力，9月以来涨幅明显放缓。
• 中长期趋势：非洲猪瘟导致产能大幅下降，叠加消费旺季，猪价有望突破30元/公斤。
• 上市公司表现：牧原、正邦等公司产能企稳，出栏量逐步释放，盈利持续上升。牧原预计年底能繁母猪存栏将超130万头，正邦预计年底母猪存栏约120万头。

2. 鸡苗价格大幅上涨创新高

• 鸡苗价格：本周主产区肉鸡苗均价为9.9元/羽，周涨幅为+2.06%。
• 白羽肉鸡价格：主产区均价为10.3元/公斤，周跌幅为-2.46%，主要受环保限产影响。
• 禽板块景气：由于猪肉供需缺口，禽肉替代消费增加，预计禽产业链将持续景气。

3. 化肥方面，磷铵价格趋稳，成本端价差扩大

• 磷铵价格：主产区均价为1913元/吨，湖北地区价差扩大至470元/吨。
• 成本端变化：硫磺价格同比下降超50%，磷矿和合成氨价格同比下降超10%。
• 推荐标的：新洋丰作为复合肥行业龙头，具备资源优势和环保达标优势，有望受益于供给侧收缩。

关键信息

• 政策调控：包括限价补贴、放松土地限制、提高保险保额、实施运输绿色通道等。
• 进口情况：8月猪肉进口16.3万吨，同比上涨76%，全年累计进口接近去年水平。
• 储备投放：国庆前已投放3万吨中央储备冻肉，对市场供应起到支撑作用。
• 盈利情况：8月上市公司头均盈利在500-850元区间，温氏和牧原盈利较高。
• 市场表现：农林牧渔板块本周下跌6.86%，但年初至今上涨38.92%，表现优于其他板块。

行情回顾

• 大盘表现：沪深300下跌2.11%，上证综指下跌2.47%，深证成指下跌3.36%。
• 个股表现：*ST康达、中宠股份、福建金森等涨幅居前。
• 全年涨幅：正邦科技、益生股份、民和股份等涨幅领先，均超150%。

核心指标跟踪

4.1 猪产业链

• 猪价：全国均价28.03元/公斤，周涨幅+0.09元/公斤。
• 生猪存栏：8月同比下降38.7%，环比下降9.8%。
• 能繁母猪存栏：8月同比下降37.4%，环比下降9.1%。
• 养殖利润：自繁自养利润达到1683.62元/头，加速上涨。

4.2 禽产业链

• 鸡苗价格：肉鸡苗均价9.9元/羽，周涨幅+2.06%。
• 白羽肉鸡价格：主产区均价10.3元/公斤，周跌幅-2.46%。
• 鸭苗价格：持续走高，主产区均价7.40元/羽，周涨幅+3.5%。
• 毛鸡利润：继续下滑，本周为3.27元/羽，周跌幅-15.5%。

4.3 饲料产业链

• 原料价格：玉米现货价格1962.83元/吨，周跌幅-0.6%；豆粕现货价格3059.83元/吨，周涨幅+1.1%。
• 配合饲料：价格基本持平。
• 水产价格：鲤鱼价格下降，对虾价格持平。

风险提示

• 生猪价格涨幅低于预期
• 疫情影响
• 农产品价格持续低迷

推荐标的

• 新洋丰：复合肥行业龙头，具备资源优势和环保达标优势，推荐关注。
• 牧原股份、正邦科技：产能企稳，出栏量逐步释放，盈利持续向上。

附录

• 图表目录：包含猪价、鸡苗价格、饲料价格、水产价格等多图表数据，支持进一步分析。