20140316-广发证券-农林牧渔行业_鸡苗价格大幅反弹__后期关注华南虾苗投放_19页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现疲软，板块下跌3.5%，跑输沪深300指数1.4个百分点。生猪养殖板块价格持续下跌，而鸡苗价格出现大幅反弹。同时，水产养殖板块中的虾苗市场正迎来投放高峰期，预计对价格将产生积极影响。原材料价格方面，玉米和豆粕价格下跌，小麦价格略有波动，但国际价格有所上涨。部分农产品加工领域如豆油和白糖价格也出现变化，需关注市场走势。

主要观点

• 生猪价格下跌：全国外三元生猪均价下跌2%，猪料比下跌1.7%。生猪出场价下跌0.8%，猪粮比价下跌2.2%，养殖利润下降。
• 鸡苗价格反弹：山东烟台鸡苗价格环比上涨54%，全国鸡苗价格环比上涨49.6%。主要因苗企主动控量保价，但下游补苗仍需观察。
• 水产养殖前景：下周华南将进入虾苗集中投放期，虾价上涨刺激养殖户补苗热情。海大海兴农虾苗场一代苗定价180元/万尾，二代苗140元/万尾，较2013年上涨10-20元/万尾。
• 原材料价格变动：玉米国内现价下跌0.2%，小麦国际现价上涨6.3%，豆粕国内现价下跌3.5%，国际现价上涨0.8%。
• 板块表现：种植业板块跌幅最大，达6.7%；畜牧养殖板块下跌3.6%。部分个股表现较好，如金健米业、万向德农、东凌粮油等涨幅居前，而大江股份、海南橡胶等跌幅较大。
• 投资建议：相对看好动保和饲料板块，建议关注能繁母猪存栏变化。可择机配置具备养殖成本优势的牧原股份，重点关注虾料子行业。

关键信息

畜禽养殖

• 全国外三元生猪均价：11.61元/公斤，环比下跌2%。
• 生猪出场价：12.9元/公斤，环比下跌0.8%。
• 猪料比价：3.5，环比下跌1.7%。
• 自繁自养生猪养殖利润：-212.4元/头，环比下降33.9元/头。
• 仔猪平均价：23.05元/公斤，环比下跌0.6%。
• 二元母猪销售价：30.44元/公斤，环比下跌0.2%。
• 鸡苗价格：全国鸡苗价格2元/羽，山东烟台鸡苗价格2.1元/羽，环比分别上涨49.6%和54%。
• 鸭苗价格：2.2元/羽，环比上涨20%。

原材料价格

• 玉米：国内现货价2,353元/吨，环比下跌0.2%；国际现货价571美分/蒲式耳，环比上涨3.1%。
• 小麦：国内现货价2,555元/吨，环比下跌0.1%；国际现货价757美分/蒲式耳，环比上涨6.3%。
• 豆粕：国内现货价3,655元/吨，环比下跌3.5%；国际现货价515.9美元/吨，环比上涨0.8%。
• 豆油：国内现货价7,068元/吨，环比上涨1.9%；国际现货价937.4美元/吨，环比上涨4.1%。

水产养殖

• 虾价指数：188.7，环比下跌0.6%。
• 广东地区虾苗投放预计在3月20日至4月10日之间，投苗略有推迟。
• 海参、鲍鱼、扇贝大宗价维持不变，同比分别下跌27.8%、40%、9.1%。

农产品加工

• 白糖：柳州白糖价下跌1.5%，国际期价下跌3.7%。
• 豆油：国内一级豆油现货价上涨1.9%，国际现货价上涨4.1%。
• 番茄酱：1月出口均价环比下跌2.1%，全球加工番茄产量同比上涨7.2%，中国加工番茄产量同比上涨39.3%。

投资建议

• 动保与饲料板块：动保增长确定性强，短期关注市场苗大品种放量；水产料存在行业性反弹机会，重点关注虾料子行业。
• 推荐公司：金宇集团、天康生物、瑞普生物、大北农、牧原食品、雏鹰农牧。
• 养殖成本优势：可择机配置具备养殖成本优势的牧原股份。

风险提示

• 疫病风险
• 自然灾害
• 食品安全风险

行业评级

投资评级说明

联系方式

• 分析师：胡鸿，S0260511010017
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