20221205-南华期货-人民币汇率周报_数据冷预期热中_人民币短期寻找方向_24页_5mb

人民币汇率周报总结

核心内容

2022年12月5日发布的人民币汇率周报指出，近期人民币汇率在美元指数震荡下行和国内利好政策的推动下，整体呈升值趋势，且有升破7的可能。报告分析了国内外经济形势、政策变化以及市场预期对人民币汇率的影响，并对后续走势进行了展望。

主要观点

• 美元指数走势：上周美元指数震荡下行，主要由于市场对美联储货币政策转向预期升温。
• 人民币汇率走势：受央行降准影响，人民币汇率在上周一走贬至7.20上方，但随后在美元指数回落和国内政策利好推动下大幅升值。
• 汇率预测：预计本周（12月5日-12月9日）美元兑人民币即期汇率运行区间为6.855-7.255。
• 人民币升破7可能性：若人民币汇率升破7，或有进一步升值空间，但跌破前低（7.35）的概率不大。
• 国内外经济影响：
  • 国内：政策开放与经济现实之间存在差距，短期强预期占优，但需关注疫情动态、防疫效果及房地产市场的变化。
  • 国外：美联储加息预期降温，欧美货币政策差异可能收敛，美元指数接近上行终点，但转入贬值周期仍需时间。

关键信息

1. 外汇市场行情回顾

• 美元指数：上周下跌约1.48%。
• 人民币指数：
  • CFETS人民币汇率指数上涨0.144%。
  • 人民币汇率指数（参考BIS货币篮子）下跌0.049%。
  • 人民币汇率指数（参考SDR货币篮子）上涨0.348%。
• 主要货币走势：在岸人民币、离岸人民币、日元、欧元及英镑均相对于美元升值。

2. 行情展望及操作建议

• 国内因素：
  • 稳经济政策不断出台，增强市场对经济复苏的信心。
  • 需关注疫情动态、防疫措施优化效果及房地产市场的边际变化。
• 国外因素：
  • 美联储加息预期降温，但速度放缓已成定局。
  • 美国经济出现恶化迹象，美元指数可能进入贬值周期。

3. 风险提示

• 全球疫情传播情况
• 各国货币政策转向进程
• 中国经济进一步恶化
• 地缘冲突持续超预期

投资者预期及情绪跟踪

• 居民部门：人民币贬值预期继续回落，黄金隐含汇率价差为-188个基点。
• 企业部门：结售汇差额显示企业部门对人民币仍有一定贬值预期。
• 海外投资者：对人民币贬值预期有所回落。
• 专业投资者：离岸人民币一年期NDF升值1497个基点，但整体仍偏贬。

衍生品市场跟踪

1. 香港人民币期货市场

• 活跃合约收盘价：7.0082，较前一周周五下行1509个基点。
• 持仓量：有所萎缩，成交量增加。
• 基差：扩大至221个基点。

2. 新加坡人民币期货市场

• 活跃合约收盘价：7.0074，较前一周周五下行1525个基点。
• 持仓量：有所减少，成交量增加。
• 基差：扩大至229个基点。

重点关注数据及事件

1. 上周重点事件回顾

• 美国：
  • 11月ADP就业人数增12.7万人，显示劳动力市场降温。
  • 11月核心PCE物价指数环比升0.2%，为今年7月以来最小增幅。
  • 11月ISM制造业PMI为49，首次进入萎缩区间。
  • 非农就业人数新增26.3万人，超预期。
• 欧元区：
  • 11月经济景气指数录得93.7，略高于预期。
  • 11月工业景气指数录得-2，为2021年以来新低。
  • 通胀形势缓和，CPI同比升10%，环比下降0.5%。
  • 欧洲央行计划暂停资产购买计划（APP）和紧急抗疫购债计划（PEPP）。
• 中国：
  • 11月制造业PMI为48%，为年内次低。
  • 非制造业PMI为46.7%，连续5个月环比下降。
  • 疫情仍是核心扰动因素，但防疫措施优化趋势明显。

2. 本周重点关注数据及事件

• 12月5日：
  • 日本服务业PMI、中国财新服务业PMI、欧洲央行行长拉加德讲话、德国服务业PMI、欧元区Markit服务业PMI、英国Markit服务业PMI、美国Markit服务业PMI、美国Markit综合PMI、美国ISM非制造业PMI、美国ISM非制造业就业指数。
• 12月7日：
  • 中国出口和进口同比数据、欧元区GDP数据。
• 12月8日：
  • 日本GDP数据、欧洲央行行长拉加德讲话。
• 12月9日：
  • 欧洲央行管委维勒鲁瓦讲话、中国CPI和PPI数据、美国PPI和核心PPI数据、美国密歇根大学消费者信心指数和预期指数。

国际相关行情

• 主要国家汇率行情：非美货币兑美元多呈升值趋势。
• 大类资产联动：上周大类资产涨跌幅对比显示，部分资产表现与人民币走势相关。
• 资金面：央行公开市场操作数据及Shibor、Libor报价显示资金面保持稳定。
• 中美利差：中美利差倒挂幅度进一步收敛。
• 人民币指数：CFETS、BIS、SDR人民币汇率指数走势各异，显示人民币汇率的多维表现。

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