20211017-首创证券-电子行业简评报告_半导体需求持续景气_台积电拟在日本建厂_9页_1mb

半导体需求持续景气，台积电拟在日本建厂

核心内容概述

本报告分析了电子行业近期的市场表现及未来发展趋势，重点提及台积电计划在日本建设新工厂，预计2022年动工，2024年投产。该工厂将主要生产先进制程芯片，用于相机图像传感器、汽车及其他领域。此外，报告还对A股及海外主要半导体公司的股价走势进行了分析，并给出了投资建议。

主要观点

• 台积电在日本建厂：台积电拟投资8000亿日元在日本熊本县建设新工厂，这是其首次在日本设立生产基地。该项目将与索尼集团合作，也可能吸引日本汽车零部件巨头电装公司的参与。
• 全球芯片产能紧张：由于5G、汽车电子、IoT等领域的快速发展，芯片需求持续增长，导致产能供应不足。台积电持续扩大设厂规模，以应对市场增长。
• 先进制程市场扩张：根据ICInsights数据，预计到2024年，10nm及以下先进制程芯片市场占有率将从2020年底的10%提升至29.9%。
• 电子行业表现强劲：电子板块整体表现优于大盘，年初至今涨幅达6.3%，费城半导体指数涨幅达18.6%。
• 细分行业涨幅分化：分立器件、被动元件和消费电子设备涨幅较大，其中半导体设备涨幅最高，达55.4%。
• 个股表现两极分化：A股中部分半导体公司涨幅显著，如凤凰光学、贤丰控股等；而部分公司如富满电子、麦捷科技等跌幅较大。海外半导体公司中，SOLAREDGE TECHNOLOGIES、ENPHASE ENERGY和阿斯麦涨幅领先，而艾马克技术、联发科等跌幅明显。

关键信息

台积电建厂计划

• 投资金额：8000亿日元
• 建设时间：2022年动工，2024年投产
• 建设地点：日本熊本县
• 合作方：索尼集团、电装公司
• 应用领域：相机图像传感器、汽车及其他领域

市场表现

• A股市场：

  • 10月11日至15日，中信电子板块下跌0.3%，上证指数下跌0.6%，电子板块跑赢大盘0.3个百分点。
  • 年初至今，中信电子板块上涨6.3%，上证指数上涨2.9%，电子板块跑赢大盘3.4个百分点。
  • 费城半导体指数在10月11日至15日上涨2.1%，年初至今上涨18.6%。

• 个股涨跌幅（A股）：

  • 涨幅前五：凤凰光学（+61.0%）、贤丰控股（+29.9%）、利扬芯片（+27.3%）、雷曼光电（+21.6%）、美格智能（+16.3%）
  • 跌幅前五：富满电子（-20.1%）、麦捷科技（-15.2%）、伊戈尔（-14.7%）、金安国纪（-13.6%）、创世纪（-13.2%）

• 个股涨跌幅（海外）：

  • 涨幅前三：SOLAREDGE TECHNOLOGIES（+14.4%）、ENPHASE ENERGY（+12.0%）、阿斯麦（+8.1%）
  • 跌幅前三：艾马克技术（-11.8%）、力旺（-7.4%）、联发科（-5.8%）

投资建议

• 推荐标的：功率半导体相关公司，包括士兰微、斯达半导、宏微科技。

风险提示

• 产品研发不及预期
• 客户拓展不及预期

结构总结

1. 行业趋势

• 芯片需求增长：受益于5G、汽车电子、IoT等领域的发展，半导体需求持续旺盛。
• 产能不足：全球芯片产能供应紧张，推动台积电扩大设厂规模。
• 先进制程增长：10nm及以下先进制程芯片市场占有率将显著提升。

2. 市场表现

• 电子板块跑赢大盘：电子行业整体表现优于大盘，特别是在半导体设备和分立器件领域涨幅显著。
• 个股涨跌分化：部分公司涨幅较大，部分公司跌幅明显，需关注个股具体表现。

3. 投资建议

• 重点推荐：功率半导体相关标的，如士兰微、斯达半导、宏微科技。

4. 风险提示

• 研发与客户拓展风险：产品研发和客户拓展不及预期可能影响行业及个股表现。

团队简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报工作，2021年4月加入首创证券。
• 韩杨：电子行业研究助理，厦门大学会计学硕士，2021年8月加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

本报告旨在提供行业及个股的参考信息，并非投资建议，投资者需自行判断并咨询专业顾问。