20250104-德邦证券-商贸社服周专题_元旦消费数据小结_10页_1mb

商贸零售行业周报总结

市场表现概述：
元旦消费数据显示，受假期天数影响，跨区域人员流动有所下降，但入境旅游和冰雪游、避寒游成为亮点。尽管铁路、公路客运量同比下滑明显，但民航客运和跨境旅游数据表现较好。国内方面，辽宁冰雪游热度较高，南方城市如广州、长沙、云南继续成为热门旅游地。

线下零售表现：
北京、上海等重点城市零售销售数据表现强劲，百货、超市、餐饮消费同比增长显著。家电以旧换新政策助力消费复苏，同时新的体验式消费吸引年轻群体。

投资建议：
当前处于业绩真空期，建议关注以下四条主线：

1. 内需情绪消费：包括医美、化妆品、宠物经济等成长领域，推荐巨子生物、爱美客、乖宝宠物等；
2. 跨境出海板块：短期虽受加关税担忧，但长期保持高景气，推荐泡泡玛特、名创优品等；
3. 困境反转行业：主要包括餐饮和传统商超，推荐海底捞、重庆百货等；
4. 顺周期标的：包括人力资源和酒店板块，关注科锐国际、锦江酒店、华住集团等。

风险提示：
终端需求疲软、行业竞争加剧、客流回暖低于预期、汇率波动风险等因素可能对行业产生负面影响。

通过上述分析可以看到，尽管消费在部分领域承压，但在政策支持及多个细分领域的推动下，市场呈现回暖趋势。投资需持续关注消费复苏进程及相关政策动向。