20260304-中邮证券-商贸零售_26年春节假期消费数据如何_6页_604kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告分析了2026年春节假期国内消费数据，评估了行业整体表现及投资机会。根据中邮证券研究所的分析，春节假期消费数据呈现出结构性改善的趋势，尽管人均花费有所下降，但整体消费复苏迹象明显。行业投资评级为强于大市，建议投资者关注消费领域的投资机会。

主要观点

• 春节消费数据强劲：全国国内出游5.96亿人次，同比增长19%；总花费8034.83亿元，同比增长18.7%。数据创历史新高，显示春节假期消费活跃度提升。
• 消费复苏趋势逐步企稳：日均花费同比增长5%，日均出游人次增长5.7%，尽管日均人均花费微降11%，但整体消费数据优于中秋国庆假期。
• 结构性改善：零售餐饮、酒店、机票、景区等细分领域均出现价格上行趋势，反映出消费结构的变化和品质需求的提升。
• “反向过年”与分段式出游成新趋势：更多人选择反向旅游，如前往一线城市过年，同时分段式出游趋势明显，假期中段成为出行高峰。
• 银发经济与悦己消费兴起：老年人出行意愿增强，60岁以上旅客预订机票量增长35%，成为消费新亮点；年轻一代则更注重个性化和体验式消费。

关键信息

行业数据概览

• 收盘点位：2292.52
• 52周最高：2584.65
• 52周最低：1877.67

春节假期消费数据

• 出游人次：5.96亿人次，同比增长19%
• 出游总花费：8034.83亿元，同比增长18.7%
• 日均花费：同比增长5%
• 日均出游人次：同比增长5.7%
• 日均人均花费：同比下降11%

分项数据表现

• 交运数据：日均同增8.2%，其中铁路、公路、水路、民航分别增长11.5%、8%、21.6%、7.4%
• 出入境：日均增长10.1%，外国人增长21.8%，适用免签政策入境增长28.5%
• 零售餐饮：日均销售额增长5.7%，客流量与营业额分别增长6.7%和7.5%
• 机票：平均票价增长6.6%
• 酒店：间夜量增长75%，客单价提升10%
• 景区：整体游客量和花费均增长，其中长白山增长19.14%、祥源文旅增长20%、黄山旅游增长27.21%

投资建议

攻守兼备的投资机会

• 攻之新消费机会：建议关注潮玩、黄金珠宝、新茶饮等赛道，符合个性化、悦己化消费趋势，同时受益于文化出海氛围。

  • 相关标的：泡泡玛特、布鲁可、名创优品；老铺黄金、潮宏基；蜜雪集团、古茗、茶百道等。

• 守之顺周期赛道：政策落地后，服务消费将逐步复苏，建议关注白酒、酒店、餐饮及餐饮供应链等公司。

  • 相关标的：百胜中国、海底捞、达势股份、小菜园；宋城演艺、祥源文旅等；华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店等。

风险提示

• 政策不及预期
• 相关公司业绩不及预期
• 市场竞争加剧

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期个股涨幅>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（<-10%）
• 行业评级：强于大市（预期行业涨幅>10%）、中性（-10%~10%）、弱于大市（<-10%）
• 可转债评级：推荐（涨幅>10%）、谨慎推荐（5%-10%）、中性（-5%~5%）、回避（<-5%）

分析师声明

报告由分析师李鑫鑫撰写，承诺与所评价证券无利害关系，数据来源可靠，结论独立、客观、公平。

免责声明

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公司简介

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