20231217-中财期货-贵金属周报_提前交易降息预期利好贵金属_7页_849kb

黄金周报核心内容总结

分析逻辑
12月FOMC维持利率不变，暗示加息周期结束，明年可能降息。鲍威尔鸽派言论推动美债利率突破4%，对黄金构成支撑。但11月非农数据低于预期，导致美联储降息预期减弱，美债利率上行，黄金短线回调。尽管11月薪资环比增速小幅回升，但整体通胀趋势放缓。密歇根大学消费者信心指数超预期回升，显示美元和美债有所上行。长线看，美国经济通胀持续降温将驱动实际利率下行，利好黄金。

长期支撑因素包括地缘政治风险持续存在，经济深度衰退概率小；同时，全球央行购金规模扩大，白银存在一定供需缺口，贵金属价格在2024年有支撑。

操作建议
逢低进场，长线做多黄金。建议谨慎操作，严格控制止损和止盈。

风险提示
上涨风险源于美元指数下行或避险情绪上升；下跌风险来自通胀超预期上行。

数据与行情回顾

• 动态数据：12月制造业PMI低于预期，美零售数据温和增长。
• 价格：COMEX黄金/白银周度涨幅超过0.6%与3.7%，SPDR黄金ETF持仓减少。
• 技术面：十年期美债收益率突破4.2%，黄金实际利率与通胀预期关联紧密。