20231217-国投证券-有色金属行业周报_降息预期渐浓_贵金属及工业金属企稳反弹_20页_2mb

安信证券有色金属行业周报总结

行业基本面

本周有色金属板块普遍上涨，受到美联储暂停加息、国内经济数据回升向好等因素支撑。工业金属中，铜价因海外供应端干扰上涨明显，铝价和锌价反弹；能源金属方面，锂、镍、钴价持续下跌，供需双弱现象突出；贵金属受益于降息预期和美元下行。

各子行业表现

• 工业金属：铜价因海外干扰因素支撑上涨，基本面偏紧。铝价反弹由线缆型材需求回暖带动。
• 能源金属
  • 锂价持续下跌，供强需弱格局延续。
  • 镍价下滑，印尼增量释放导致供需双弱。
  • 钴价维持弱势，供大于求局面难改。
• 稀土：短期价格走低，但长期新能源需求支撑行业潜力。
• 贵金属：降息预期强化，金价强势上涨，白银表现更佳。

投资建议与关注标的

• 推荐关注：金诚信、西部矿业、云铝股份、赣锋锂业、天齐锂业等。
• 细分领域
  • 铜：建议关注供给干扰持续性。
  • 锂/镍：产能扩张较快，但短期供需压力较大。
  • 稀土：高景气赛道，需关注下游渗透率提升。
  • 黄金：降息预期确定下长线配置价值高。

风险提示

1. 宏观经济不及预期。
2. 金属价格波动风险。
3. 新能源政策与终端需求变化。