20231217-西南证券-有色行业周报_降息预期打开_推荐黄金和铜_23页_3mb

有色金属行业周报（20231211-1217）内容总结

分析师推荐（维持强于大市）

• 美联储降息预期催化：点阵图显示明年降息6次，金价有望继续上行，推荐黄金板块（山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金）。

一、行情回顾

• 本周大盘：沪深300指数周跌1.7%，有色金属指数周跌18.5%。
• 板块涨幅：综合(+421%)、传媒(+247%)、纺织服装(+200%)领涨；通信(-233%)、电气设备(-274%)、食品饮料(-434%)领跌。
• 细分领域：黄金III、锂矿、非金属新材料表现承压，其他金属如铜铝震荡走强。

二、核心板块分析

1. 贵金属

• 动态：美联储信号转鸽，降息预期驱动金价。LME金涨10.5%，COMEX银涨377%。
• 主要标的：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。

2. 基本金属

• 铜铝动态：国内电解铝库存下降，铜价受利率端利多支撑。
• 主要标的：紫金矿业、铜陵有色、云铝股份、天山铝业、神火股份。
• 风险：云南复产、库存持续下降支撑本轮上涨。

3. 能源金属（锂、镍等）

- 锂

• 供需宽松：11月产量环比增，库存降至低位，短期价格探底风险。
• 核心标的：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源。

- 镍

• 供需格局：印尼进口增长打压高镍需求，镍库存处于低谷位，长期价格支撑尚存。
• 核心标的：华友钴业、格林美。

- 稀土磁材

• 政策推动稀土稳定，新能源车+光伏需求长期向好。
• 核心标的：悦安新材、铂科新材。

三、行业政策动态

• 广期所碳酸锂期货交割量已达105万吨，期货市场参与度提升。
• 浙江省调整2024年电力市场化交易政策，支持新能源发展。
• 工信部三部门启动镁冶炼能效“领跑者”遴选，产业升级趋势明确。

四、风险提示

• 宏观经济不及预期
• 供需失衡加剧
• 政策落地不及预期

五、投资建议

贵金属：黄金、白银
基本金属：铜矿、铝产能低增企业
能源金属：锂、新能源车产业链、稀土磁材
清洁能源金属：钼产业链、稀土永磁核心标的