20231217-华泰期货-商品策略周报_短期美联储降息计价相对充分_11页_1mb

商品期货市场分析报告总结

一、宏观环境分析

• 美联储政策：加息周期趋近终点，利率点阵图暗示2024年降息三次，鲍威尔称已接近利率峰值。
• 降息预期：市场已基本计入明年降息约15%，但政策平台期历史数据显示美债收益率下行尚有空间，需关注美债和美元可能反弹的风险。

二、板块及品种观点

• 黑色、有色、能源、化工、农产品：维持中性观点。
• 黑色板块：受国内地产政策预期改善提振，但高价格下政策传导有效性待验证。
• 能源：中国需求疲软叠加明年一季度库存预期高企，价格承压。
• 化工：受产能调整影响，近期表现较为韧性。
• 贵金属：中期保持乐观，但需等待短期降息充分后的信号变化。

三、风险提示

• 地缘政治风险：可能引发能源板块价格波动。
• 全球经济下行超预期：可能冲击风险资产价格。
• 美联储超预期加息：大幅收紧政策将引发市场动荡。
• 各国物价调控升级对商品价格施压。
• 海外流动性风险冲击全球市场。

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