20260209-中原期货-铁合金周报_春节假期临近_合金供需双弱_22页_6mb

春节假期临近 合金供需双弱

核心内容概述

本报告为中原期货2026年2月9日发布的铁合金周报，重点分析了硅铁与锰硅（锰硅）的市场走势及影响因素。整体来看，春节假期临近，黑色系商品整体偏空，但硅铁与锰硅表现相对坚挺，价格重心有所抬升。报告指出，当前市场供需双弱，但基本面较为健康，短期维持震荡运行，建议投资者节前轻仓操作，防范假期风险。

硅铁分析

主要逻辑

• 供应：硅铁产量小幅回升，但同比仍呈下降趋势。
• 需求：成材产量小增，但整体需求偏弱。
• 库存：厂家库存压力不大，钢厂库存天数略有上升。
• 成本：兰炭价格小幅下跌，电价基本稳定。
• 基差：盘面小幅贴水，但基差修复迹象明显。

供需数据

• 周产量：136家独立硅铁企业周产量9.92万吨（环比+0.7%，同比-10.1%）
• 1月产量：43.7万吨（环比-3.8%，同比-7.3%）
• 周消费量：1.85万吨（环比-1.4%，同比+3.5%）
• 五大材周产量：819.9万吨（环比-0.4%，同比+1.4%）

库存情况

• 硅铁厂家库存：6.68万吨（环比-1.5%，同比-9.4%）
• 钢厂库存天数：17.52天（环比+2.11天，同比+0.87天）

成本与利润

• 硅铁成本：青海、宁夏、内蒙成本分别小幅上升，基差修复。
• 硅铁利润：青海利润微降，宁夏利润大幅下降，内蒙利润小幅上升。
• 硅铁成本变化：
  • 青海：6049.54元/吨（环比+0.04%）
  • 宁夏：5680.54元/吨（环比+0.04%）
  • 内蒙：5660.04元/吨（环比+0.04%）
• 硅铁利润变化：
  • 青海：-749.54元/吨（环比-0.30%）
  • 宁夏：-380.54元/吨（环比-15.91%）
  • 内蒙：-290.04元/吨（环比+11.52%）

市场动态

• 仓单数量：硅铁仓单数量8270张（环比-290张，同比-7039张）
• 主力基差（宁夏）：03合约基差26元/吨，环比+62元/吨

策略建议

• 短期震荡运行，节前轻仓操作，防止假期风险。

风险点

• 反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性。

锰硅分析

主要逻辑

• 供应：内蒙开工持续回升，但整体产量平稳。
• 需求：节前成材产量增幅放缓，需求偏弱。
• 库存：厂库维持高位，但未有持续增加。
• 成本：锰矿价格坚挺，电价基本稳定。
• 基差：盘面贴水修复，基差有所改善。

供需数据

• 硅锰周产量：121家独立硅锰企业周产量19.1万吨（环比-0.7%，同比-1.2%）
• 1月产量：85.4万吨（环比+1.2%，同比-3.7%）
• 周消费量：11.6万吨（环比-1%，同比+1.9%）
• 五大材周产量：819.9万吨（环比-0.4%，同比+1.4%）

库存情况

• 硅锰厂家库存：37.78万吨（环比+1.2%，同比+82.4%）
• 钢厂库存天数：17.48天（环比+1.96天，同比+0.5天）

成本与利润

• 电价：宁夏、内蒙、广西电价稳定，贵州电价小幅上涨。
• 锰矿价格：天津港、钦州港锰矿价格稳定，半碳酸价格略有上升。
• 硅锰成本：宁夏、内蒙、广西成本小幅上升，贵州成本大幅上升。
• 硅锰利润：宁夏利润小幅下降，内蒙利润大幅下降，广西利润小幅下降，贵州利润大幅下降。

市场动态

• 仓单数量：硅锰仓单数量39175张（环比+1262张，同比-44121张）
• 主力基差（内蒙）：05合约基差144元/吨，环比+50元/吨

策略建议

• 短期震荡运行，节前轻仓操作，防止假期风险。

风险点

• 澳矿及非主流矿发运情况、港口库存变化、硅锰厂利润变动、反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性。

总结

• 硅铁与锰硅：春节假期临近，黑色系整体偏空，但硅铁与锰硅表现相对坚挺，价格重心有所抬升。
• 供需情况：供需双弱，但基本面较为健康，厂家库存压力不大。
• 成本与利润：硅铁与锰硅成本小幅上升，但利润普遍下降，尤其宁夏、内蒙、广西、贵州地区硅锰利润大幅缩水。
• 市场建议：建议投资者节前轻仓操作，关注政策变动及假期风险。
• 风险因素：政策不确定性、市场供需变化、国际市场影响等。

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