20161030-光大证券-钢铁行业周报_钢铁业步入季节性淡季_重点推荐鲁银投资_方大特钢等弱周期个股_16页_1mb

钢铁业步入季节性淡季，重点推荐弱周期个股总结

核心内容

当前钢铁行业进入季节性消费淡季，行业基本面仍处弱势，但部分个股因资产重组、国企改革等主题具备投资价值。市场整体微涨，钢铁板块涨幅略高于大盘，但估值仍处于历史中高位，难以产生显著超额收益。分析师建议重点关注具有稳定业绩或潜在资产重组预期的个股，如鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、鄂尔多斯和方大特钢。

主要观点

• 钢铁行业基本面：钢铁行业进入淡季，需求放缓，库存有所上升，且行业整体盈利空间有限。
• 市场表现：钢铁板块随大盘微涨，但涨幅不及部分其他板块，如新材料和大宗商品电商。
• 估值情况：钢铁板块的绝对PB估值及相对于全部A股的PB比值处于历史中高位，难以产生超额收益。
• 投资方向：推荐关注弱周期个股，特别是兼并重组、国企改革等主题，以及钢铁电商等受益于行业变革的股票。
• 钢材价格与成本：钢价和矿价继续上涨，但钢价涨幅明显小于矿价，导致部分钢企利润承压。
• 市场情绪：钢材市场心态指数有所下降，表明市场情绪偏弱。

关键信息

市场动态

• 本周Myspic综合指数上涨1.87%，铁矿石综合指数上涨2.38%，冶金焦、硅铁、陕西钒等铁合金价格也显著上涨。
• 唐山高炉开工率显著下降，从81.71%降至75.61%，显示行业产能利用率有所降低。
• 钢材终端采购量环比下降21.93%，但较上月上涨22.05%，显示季节性需求波动。
• 钢厂库存量环比上升9.4%，除中厚板、冷轧板卷库存略有下降外，其他品种库存增幅较大。

个股表现

• 鲁银投资：本周涨幅3.64%，本月涨幅6.73%，EPS从-0.11提升至0.26，PE从-73下降至32，PB为93。
• 大冶特钢：本周涨幅1.51%，本月涨幅2.85%，EPS从0.60提升至0.78，PE从21下降至17，PB为16。
• 物产中拓：本周涨幅3.27%，本月涨幅6.28%，EPS从0.22提升至0.31，PE从54下降至38，PB为31。
• 鄂尔多斯：本周涨幅1.41%，本月涨幅7.55%，EPS从0.23提升至0.4，PE从37下降至25，PB为17。
• 方大特钢：本周涨幅3.97%，本月涨幅2.28%，EPS从0.18提升至0.19，PE从75下降至31，PB为27。

融资与重组信息

• 增发计划：至少有16家钢铁企业启动或完成定增募资，其中部分公司股价低于增发价，存在套利机会。
• 鄂尔多斯：当前股价9.97元，低于增发价6.95元，溢价43.45%。
• 南钢股份：当前股价2.59元，低于增发价2.87元，溢价-9.76%。
• 抚顺特钢：当前股价7.18元，低于增发价10.10元，溢价-28.91%。
• 河钢股份：当前股价3.12元，低于增发价4.20元，溢价-25.71%。

行业趋势

• 出口与进口：9月份国内钢材出口同比减少21.77%，但表观消费量同比上涨8.74%。
• PMI指数：9月份钢铁行业PMI指数微降至49.5%，低于荣枯线，显示行业整体处于收缩阶段。
• 电商平台：2015年全国钢铁电商平台销售量已达1.4亿吨，未来增长空间有限，但部分平台如中农网、欧冶云商等正在扩大交易规模。

互联网物流与B2B资讯

• 多家B2B电商平台完成融资，如有粮网、焙友之家等，推动行业数字化进程。
• 申通和中通快递分别完成上市流程和纽交所上市，显示物流行业持续发展。

结论

在钢铁行业步入季节性淡季、基本面仍偏弱的背景下，建议投资者关注弱周期个股，特别是那些具有资产重组预期、国企改革背景或受益于电商平台发展的公司。同时，应留意市场情绪和库存变化，以判断行业未来走势。