20170821-华泰证券-化工行业周报_分散染料再度提价_环氧丙烷延续强势_28页_1mb

化工行业周报总结 - 2017年08月21日

核心内容

2017年8月，化工行业整体呈现上涨趋势，受环保政策和市场需求提升的双重推动，部分化工品价格涨幅显著。同时，行业面临一定的风险，如国际油价波动和下游需求不及预期。

行业运行情况

• 国际油价：小幅下跌
• 国内化工品价格：以上涨为主，201个主要化工产品中，76个上涨，36个下跌
• 涨幅前三位：碳酸二甲酯（22.6%）、TDI（20.6%）、环氧丙烷（18.1%）
• 跌幅前三位：顺酐（-8.3%）、液氨（-8.2%）、钛白粉（-8.1%）
• 环保因素：夏季高温导致化工装置事故频发，环保整治进一步压缩供应，推动部分产品价格上涨
• 未来趋势：预计下半年旺季需求启动，部分化工品价格有望持续上涨，重点关注农药、染料、橡胶助剂等细分行业

重点产品分析

1. ADC发泡剂

• 价格累计上调3000-3500元/吨，涨幅超20%
• 主要因福建限产、山东环保压力及龙头企业带动涨价

2. 环氧丙烷

• 华东市场价上涨18.1%，两周累计涨幅达30.5%
• 山东、天津等地区装置检修或限产，供应紧张
• 软/硬泡聚醚价格分别上涨3.6%和10.2%

3. 分散染料

• 主流产品价格上调5000元/吨，累计提价1.3万元/吨
• 因环保督查和事故频发，导致供应减少，推动价格上涨
• 活性染料价格暂稳

二级市场行情回顾

• 上证综指：上涨1.88%
• 深证成指：上涨3.14%
• 沪深300指数：上涨2.12%
• 创业板指：上涨4.57%
• 基础化工指数：上涨3.13%，排在29个行业中第11位
• 石油石化指数：上涨0.95%，排在第25位
• 领涨子行业：其他纤维（8.86%）、聚氨酯（8.72%）、氮肥（6.56%）
• 领跌子行业：炼油（-0.89%）、涤纶（-0.33%）、氟化工（-0.32%）

上市公司公告摘要

业绩增长

• 广聚能源：营收增长23.43%，净利润增长17.83%
• 东华能源：营收增长59.0%，净利润增长192%
• 卫星石化：营收增长84.7%，净利润增长3081%
• 红太阳：营收增长12.4%，净利润增长513%
• 荣盛石化：营收增长90.3%，净利润增长51.7%
• 洪汇新材：营收增长19.7%，净利润增长52.9%
• 江山化工：营收增长34.4%，净利润增长1122%
• 国瓷材料：营收增长91.9%，净利润增长109%
• 康得新：营收增长33.16%，净利润增长35.3%
• 兰太实业：营收增长38.8%，净利润增长174%
• 金路集团：营收增长26.0%，净利润增长338%

业绩下滑

• 天晟新材：营收增长9.51%，净利润下降35.1%
• 永悦科技：营收增长17.2%，净利润增长7.61%
• 双象股份：营收增长17.8%，净利润下降43.1%
• 三维股份：营收增长24.9%，净利润下降44.2%
• 上海天洋：营收增长9.9%，净利润下降68.9%
• 宝莫股份：营收增长42.5%，净利润下降8.4%
• 赤天化：净利润下降24.1%
• 中泰化学：净利润下降23.2%
• 金石资源：营收增长20.6%，净利润下降21.3%
• 广信股份：营收增长68.5%，净利润增长58.3%

重点推荐公司

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

重点投资动向

• 并购与重组：如利尔化学收购比德生化，康得新设立子公司，华锦股份债务重组
• 投资与建设：如兰太实业投资废水处理项目，国风塑业投资聚酰亚胺膜材料项目，洪汇新材投资物流和新材料
• 环保政策：环保督查强化，影响部分化工品供应及价格
• 股票期权与激励：如洪汇新材、万润股份等实施股权激励计划，部分股票解锁

总结

本周化工行业整体表现积极，国内化工品价格以上涨为主，环保政策和市场需求是主要驱动力。重点产品如ADC发泡剂、环氧丙烷、分散染料价格显著上涨。二级市场方面，基础化工板块表现优于石油石化板块，部分公司如万华化学、桐昆股份、阳谷华泰等被重点推荐。同时，多家公司发布了半年度报告，显示业绩增长或下滑，部分公司涉及环保治理、并购重组及新项目投资等。行业整体上行趋势延续，但需关注油价波动及下游需求变化带来的风险。