20211122-华联期货-铁矿石周报_需求弱势_矿价或跟随成材运行_4页_1012kb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石价格持续下行，主要受北方环保政策、采暖季限产及钢厂利润压缩等因素影响，导致铁水产量维持低位，港口库存攀升至近年高位。整体基本面偏弱，矿价短期内或继续承压，但需关注成材价格企稳反弹对矿价的潜在带动作用。

主要观点

• 价格走势：铁矿石期现价格延续下行趋势，高、中品资源与低品超特的价差持续收窄。
• 市场预期：在需求疲软和库存高企的背景下，矿价易跌难涨，后市需密切关注政策变化对成材价格的影响。
• 操作建议：
  • 单边策略：建议反弹做空，关注510-600区间震荡。
  • 期权策略：可考虑买入看跌期权以对冲下行风险。

基本面分析

1. 价格与价差

• 上周铁矿石期现价格持续下跌。
• 高、中品与低品超特资源价差进一步收窄，显示市场对高品位矿石的偏好减弱。

2. 供应情况

• 海外发运：11月8日至14日，澳洲巴西铁矿石发运总量为2155.9万吨，环比减少293.5万吨。
• 国内到港：同期全国45港到港总量为2354.1万吨，环比减少65.7万吨。
• 发运和到港量均处于低位，显示供应端有所收紧。

3. 需求情况

• 高炉开工率：据Mysteel调研，247家钢厂高炉开工率为70.34%，环比下降1.24%。
• 铁水产量：日均铁水产量为201.98万吨，环比减少1.02万吨。
• 钢厂陆续进行检修减产，需求端持续疲软。

4. 库存情况

• 港口库存：截至11月5日，全国45港港口库存为15106.19万吨，环比增加100.49万吨。
• 钢厂库存：样本钢厂进口铁矿石库存为10669.28万吨，环比减少47.32万吨。
• 港口库存持续增加，但累库速度放缓；钢厂库存仍处低位，表明采购行为相对谨慎。

5. 技术分析

• 2201合约：突破10日均线压制，60分钟K线显示存在反弹动能。
• 图表趋势：小时图和日线图均显示价格在震荡区间内运行，短期反弹可能性存在。

风险与关注因素

• 海外发运与到港：发运和到港量的变化将直接影响市场供需关系。
• 政策变化：钢铁行业政策的松动或收紧可能对成材价格产生重大影响，进而影响铁矿石需求。
• 市场情绪：成材价格企稳反弹将对铁矿石形成支撑，反之则可能加剧下行压力。

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成具体买卖建议。
• 数据来源为Mysteel和华联期货，仅供参考。
• 投资者应独立承担投资风险，谨慎决策。

华联期货联系方式

• 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
• 邮编：523009
• 咨询电话：4000-883-668（选5）或0769-22110802、22116880
• 传真：0769-22217310
• 网址：http://www.hlqh.com/