20230703-金源期货-镍周报_宏观基本面共振_镍价回前低附近_5页_712kb

镍周报分析总结

核心观点

• 镍价已回落至前低附近，受美联储鹰派发言和商品市场整体承压影响。
• 基本面中纯镍中期供应增加预期不变，沪镍可交割货源扩容，价格下行压力较大。
• 操作策略以逢高抛空为主，短期内警惕低位修正。

宏观因素

• 美联储和欧央行政发表鹰派表态，预计继续加息，美元反弹导致商品市场承压。
• 美国GDP数据上修、CPI升温和中国PMI改善显示全球经济通胀压力，核心通胀预计回落至2%。
• 市场关注美联储宽松信号，若释放宽松可能对镍价形成支撑。

供需分析

• 镍矿方面：15%CIF均价51美元/湿吨，市场僵持，下游采购压价。
• 镍铁方面：高镍生铁均价下降，印尼镍铁回流减少，减轻国内市场冲击，供需分歧大。
• 供需：电积镍注册产能扩容至6000吨，2023年新增产能约18万吨，供应压力逐步增加；需求端补库小幅好转但可持续性有限。
• 库存数据：LME镍库存微增，SHFE镍库存减少，全球交易所库存合计42万吨。

价格走势

• 沪镍近期交投区间：15200-16200元/吨。
• 伦镍交投区间：19700-21000美元/吨。
• 期货市场数据：SHFE镍价周涨跌-3480元/吨，LME镍价周涨跌50美元/吨，沪伦比值波动。

风险因素

• 美联储释放宽松信号可能缓解压力。
• 供应端出现扰动或需求端变化会增加不确定性。
• 俄镍、金川镍升贴水变化需关注，可能影响现货市场。