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冠通期货研究报告总结：天然橡胶高位震荡分析

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的天然橡胶市场分析日报，发布日期为2026年4月8日。报告从行情表现、供给、需求、库存等多个维度对天然橡胶市场进行了综合分析，指出当前市场处于高位震荡状态，主要受供给端低产、需求端复苏及库存压力等因素影响。

二、主要观点

1. 行情表现

• 主力合约收盘价：16985元/吨，当日涨幅为+0.09%。
• 市场价格变化：
  • 上海市场SCRWF主流意向成交价为16750-16850元/吨，较前一交易日下跌150元/吨。
  • 越南SVR3L混合胶主流意向成交价参考17000元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。

2. 供给方面

• 海外产区：目前处于低产阶段，原料产出较少，支撑收购价格高位。
• 国内产区：部分地区已开割，但受高温及降雨少影响，部分区域再次停割。
• 关注点：近期产区天气变化将对割胶活动产生重要影响，需持续跟踪。

3. 需求方面

• 开工率提升：4月3日，我国半钢胎开工率为77.66%，高于历年同期均值；全钢胎开工率为70.71%，同样高于历年同期均值。
• 采购意愿增强：轮胎产线开工率回升，下游采购意愿增强。
• 出口驱动：汽车出口超预期，后续或有采购订单跟进。
• 替代效应：合成橡胶价格高挺，刺激部分企业增加天然橡胶替代采购，短期对价格形成支撑。

4. 库存方面

• 青岛保税区库存：4月3日当周为14.57万吨，较上期增加0.38万吨，涨幅为2.68%。
• 一般贸易库库存：4月3日当周为56.91万吨，较上期增加0.31万吨，涨幅为0.54%。
• 库存压力：库存偏高及保税区库存攀升对价格形成下行压力。

三、关键信息汇总

四、市场展望

• 供给端：随着国内产区逐步开割，供应预计有所回升，但短期内仍受天气影响。
• 需求端：轮胎行业开工率提升，下游采购意愿增强，叠加汽车出口驱动，需求端表现较好。
• 库存压力：库存持续偏高，对价格形成一定压制。
• 综合判断：在低产季背景下，原料成本支撑较强，但库存压力和需求端的不确定性可能导致橡胶价格在高位震荡。

五、报告发布机构与免责声明

• 发布机构：冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：ANRPC天然橡胶生产国联合会、中华人民共和国海关总署、隆众资讯、卓创资讯。
• 免责声明：
  • 报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作保证。
  • 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
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分析师：姚金良
执业资格证书编号：F03102587/Z0020308