行业景气观察：家电、家居等618预售开门红，5月重卡出口保持强劲-20230607-招商证券-26页

详细行业景气度总结

一、核心内容概览

本周行业景气度相对较高，主要集中在上游资源品和消费服务板块。在消费服务领域，电商618预售开门红带动部分品类增长显著，如家电、美妆、家具等。上游资源品方面，多数钢材、工业金属、煤炭价格上行，但水泥价格仍低迷。中游制造中，重卡销量和出口保持强劲，而光伏产业链价格普遍下跌。金融地产领域，货币市场净投放，SHIBOR利率下行，但商品房成交面积上行。公用事业中，天然气价格下行，制造业PMI指数继续回落。

二、主要观点

1. 电商618预售表现亮眼

• 家电领域：白电和清洁类产品表现突出，海尔、美的、格力等品牌销售额同比大幅增长。
• 美妆护理：彩妆和美体美容仪增长显著，国货品牌如珀莱雅、可复美等增速和占比提升。
• 轻工制造：家具、家装建材、文具教育、个护清洁等领域预售增长显著。

2. 上游资源品价格多数上涨

• 钢材：建筑钢材成交量上行，螺纹钢、钢坯价格上行，但主要钢材库存下行。
• 煤炭：焦炭、焦煤期货价格上行，但秦皇岛港山西优混平仓价下行。
• 工业金属：铜、铝、锌、锡、钴价格上涨，镍、铅价格下跌。
• 化工品：Brent原油价格上行，部分有机化工品如燃料油、沥青、PTA价格上涨，而二乙二醇、DOP价格下跌。
• 黄金与白银：现货和期货价格均上行。

3. 中游制造景气度变化

• 重卡行业：5月销量同比增速较高，出口保持强劲，但国内市场订单承压。
• 光伏产业链：价格指数下降，组件、电池片、硅片、多晶硅等价格均下跌。
• 航运指数：CCFI、BDI、BDTI、CCBFI均下行，显示国际航运市场承压。

4. 消费需求变化

• 生鲜乳与肉类：价格普遍下行，但部分产品如蔬菜价格上行。
• 电影票房与广告市场：票房收入、观影人数和场次上行，广告市场刊例花费同比增幅扩大。
• 生猪与肉鸡养殖：养殖利润亏损收窄，但价格仍呈下行趋势。

5. 金融地产行业动态

• 货币市场：净投放610亿元，SHIBOR利率下行。
• 房地产市场：土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。
• 股市表现：A股换手率上行，但日成交额下行。

三、关键信息

1. 电商618预售数据

• 京东平台：首购新用户同比增长超30%。
• 家电品牌：海尔/美的/格力/海信销售额分别增长+338%、+427%、+5020%、+508%。
• 美妆品牌：珀莱雅GMV同比增长71%，抖音美体美容仪预售额增长超195%。
• 轻工制造：顾家家居、箭牌、慕思等品牌预售额增长显著。

2. 上游资源品价格走势

• 钢材：建筑钢材成交量上行，螺纹钢、钢坯价格上行，但库存下降。
• 煤炭：焦炭、焦煤期货结算价上行，但秦皇岛港山西优混平仓价下行。
• 工业金属：铜、铝、锌、锡、钴价格上涨，镍、铅价格下跌。
• 化工品：Brent原油价格上涨，燃料油、沥青、PTA涨幅较大；二乙二醇、DOP价格下跌。
• 黄金与白银：现货和期货价格均上行。

3. 中游制造情况

• 重卡销量：5月销量约7.4万辆，同比上涨50%，三个月滚动同比增幅扩大至63.44%。
• 光伏行业：价格指数下降6.72%，组件、电池片、硅片、多晶硅价格均下跌。
• 航运市场：CCFI、BDI、BDTI、CCBFI均下行。

4. 消费需求趋势

• 电影行业：票房收入5.4亿元，周环比增长13.45%，观影人数增长19.63%。
• 广告市场：4月刊例花费同比增长15.1%，增幅较前值扩大14.9个百分点。
• 农产品：蔬菜价格指数上行3.03%，棉花期货结算价下行2.63%，玉米期货结算价上行2.36%。

5. 金融与地产动态

• 货币市场：净投放610亿元，隔夜/1周/2周SHIBOR利率下行。
• 房地产市场：土地成交溢价率下降至5.60%，商品房成交面积周环比增长7.88%。

四、风险提示

• 产业扶持度不及预期：可能影响上游资源品和中游制造的景气度。
• 宏观经济波动：可能对整体行业表现产生影响。

五、结论与建议

• 推荐关注：在电商618带动下，家电、国货美妆、家具、家装建材等领域需求有望进一步改善。
• 重点关注：工业金属、煤炭、重卡出口等表现强劲的行业。
• 警惕：光伏、水泥等价格下行行业，以及航运市场的持续承压。

资料来源：Wind、招商证券