> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 奥瑞金 (002701.SZ) 总结 ## 核心内容 奥瑞金（002701.SZ）是一家专注于金属包装行业的企业，近期被给予“买入”评级。公司正经历业绩改善与盈利拐点的阶段，主要得益于其对中粮包装的整合以及海外市场的拓展。 ## 主要观点 1. **业绩表现** - 公司2025年营业收入预计达到231.81亿元，同比增长69.54%。 - 归母净利润预计为12.76亿元，同比增长61.36%。 - EPS（每股收益）预计为0.50元，未来三年将稳步提升至0.61元。 2. **盈利改善** - 随着铝价上涨，公司有望通过调价机制将部分成本压力转移至下游，从而改善盈利。 - 二片罐行业盈利拐点渐近，预计2026年起产品价格将逐步回归合理区间，进一步提升公司盈利空间。 3. **海外市场拓展** - 公司计划在沙特、哈萨克斯坦等国建设二片罐项目，搬迁部分国内产能至海外。 - 海外市场具有更优的竞争格局，公司凭借其产能规模与稳定交付能力，有望快速抢占市场份额，带来可观营收增量。 - 海外营收占比持续提升，将对公司整体利润率产生积极影响。 4. **内部整合与协同效应** - 公司稳步推进与中粮包装的整合，提升整体产能与管理效率。 - 内部资源整合显著提升了规模经济效益，为公司带来稳定的增长动力。 ## 关键信息 ### 财务预测（单位：亿元） | 年份 | 营收（亿元） | 营收增长率 | 归母净利润（亿元） | 净利润增长率 | EPS（元） | PE（倍） | |------|-------------|------------|--------------------|--------------|----------|---------| | 2025E| 231.81 | +69.54% | 12.76 | +61.36% | 0.50 | 11.38 | | 2026E| 250.50 | +8.06% | 13.78 | +8.05% | 0.54 | 10.53 | | 2027E| 277.09 | +10.61% | 15.63 | +13.39% | 0.61 | 9.29 | ### 比率分析 | 指标 | 2025E | 2026E | 2027E | |---------------------|-------|-------|-------| | ROE（归属母公司） | 13.04%| 13.00%| 13.55%| | 总资产收益率（ROA） | 5.67% | 5.84% | 6.21% | | 投入资本收益率（ROIC）| 7.23% | 7.76% | 8.43% | ### 营运指标 | 指标 | 2025E | 2026E | 2027E | |-----------------------|-------|-------|-------| | 毛利率 | 15.1% | 15.4% | 15.7% | | 净利率 | 5.5% | 5.5% | 5.6% | | 每股经营性现金流净额 | -0.01 | 0.68 | 0.74 | ### 风险提示 - 市场竞争加剧 - 原材料价格上涨 - 产能利用率不足 ## 投资建议 - 当前股价对应PE分别为11倍（2025E）、11倍（2026E）、9倍（2027E），维持“买入”评级。 - 预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。 ## 市场相关报告评级分析 | 评级 | 一周内 | 一月内 | 二月内 | 三月内 | 六月内 | |------|--------|--------|--------|--------|--------| | 买入 | 0 | 0 | 2 | 3 | 25 | 最终评分与平均投资建议对照： - 1.00 = 买入 - 1.01~2.0 = 增持 - 2.01~3.0 = 中性 - 3.01~4.0 = 减持 ## 特别声明 - 本报告由国金证券研究所发布，仅限中国境内使用。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告所载观点可能与其他研究报告不一致，不承担任何责任。