20170204-广发证券-广发动态估值数据库（2月第1期）_一张图看懂A股估值水平_11页_797kb

A股估值水平分析总结（广发动态估值数据库 2月第1期）

一、核心内容概述

本报告由广发证券策略组发布，旨在分析当前A股市场的估值水平，涵盖整体市场、主要板块、细分行业以及股权风险溢价与股市收益率等关键指标。报告通过PE（TTM）和PB（LF）等估值指标，提供了一周内的市场变化趋势及历史对比，帮助投资者理解当前市场估值的相对位置。

二、本周绝对估值变化

• A股总体：
  • PE（TTM）从21.48倍降至21.38倍。
  • PB（LF）从1.99倍降至1.98倍。
• A股剔除金融服务业：
  • PE（TTM）从40.88倍降至40.72倍。
  • PB（LF）从2.60倍降至2.59倍。

图表说明：

• 图1：A股总体PE（TTM）变化趋势
• 图2：A股剔除金融服务业PE（TTM）变化趋势

三、板块估值概览

• 创业板：
  • PE（TTM）为65.15倍，PB（LF）为4.75倍。
• 主板：
  • PE（TTM）为17.81倍，PB（LF）为1.69倍。

图表说明：

• 图3：板块估值水平（PE）
• 图4：板块估值水平（PB）

四、大类行业估值水平

• 资源类：
  • PE（TTM）为494.46倍，PB（LF）为1.77倍，估值偏高。
• 金融服务：
  • PE（TTM）为8.21倍，PB（LF）为1.10倍，估值偏低。

图表说明：

• 图5：行业估值水平（PE）
• 图6：行业估值水平（PB）

五、细分行业估值分析

1. 从PE角度看：

• 估值高于历史均值：化工、电子、传媒、商业贸易、机械设备。
• 估值低于历史均值：农林牧渔、纺织服装、食品饮料、房地产、建筑装饰、银行、汽车、非银金融。

2. 从PB角度看：

• 估值高于历史均值：电子、家用电器、纺织服装、休闲服务、轻工、计算机、通信。
• 估值低于历史均值：采掘、交通运输、食品饮料、商业贸易、银行、非银金融。

图表说明：

• 图7：PE视角下的申万一级行业估值
• 图8：PB视角下的申万一级行业估值

六、股权风险溢价与股市收益率

• 股权风险溢价：从上周的-0.90%下降至本周的-0.97%。
• 股市收益率：从上周的2.45%上升至本周的2.46%。

图表说明：

• 图9：股权风险溢价变化趋势
• 图10：股市收益率变化趋势

七、主要观点与关键信息

• A股整体估值略有下降，但幅度较小。
• 创业板估值相对较高，主板估值相对较低。
• 从行业角度看，资源类行业PE显著高于历史均值，而金融服务行业PE偏低。
• 从PB角度看，电子、家用电器等行业估值偏高，采掘、交通运输等行业估值偏低。
• 股权风险溢价继续走低，股市收益率微升，市场情绪略显谨慎。

八、风险提示

• 业绩不达预期可能导致估值波动。
• 市场可能存在估值大幅切换的风险。

九、免责声明

• 广发证券具备证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告所载信息及观点不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承担因使用报告内容而产生的损失责任。