20250510-上海证券-基础化工行业周报_国际油价下跌_25Q1化工行业回暖_10页_968kb

报告摘要

本报告分析了2025年4月25日至5月2日期间基础化工行业的市场走势、化工品价格变化及投资建议，同时指出行业面临的潜在风险。

涨幅靠前的子行业包括：

价差涨幅前五：
- 环氧丙烷（PO）价差：+24.62%
- 己二酸价差：+13.80%
- 丁酮价差：+4.49%
- TDI价差：+4.29%
- 甲醇价差：+3.99%
价差跌幅前五：
- 二甲醚价差：-18.20%
- PTA价差：-8.82%
- 醋酸价差：-5.57%
- 涤纶长丝FDY价差：-4.92%
- 天然橡胶-丁苯价差：-4.81%

国际油价下跌：OPEC+宣布6月增产41.4万桶/日，市场预期供应过剩，导致国际原油价格下跌。
- 截至5月5日，WTI原油报 57.13美元/桶，布伦特原油报 60.23美元/桶。
化工行业盈利回暖：
- 2024年全年，基础化工行业营收 22199.83亿元，同比 +2.99%；归母净利润 1088.75亿元，同比 -7.95%。
- 2025年第一季度，营收 5345.71亿元，同比 +5.83%，环比 -5.51%；归母净利润 342.59亿元，同比 +13.51%，环比 +141.92%。
CCPI指数走势：
- 2024年CCPI从 4622点 下降至 4310点，下跌 6.75%。
- 2025年以来，CCPI降至 3996点，本年跌幅为 7.29%。
在建工程情况：
- 截至2024年底，基础化工行业在建工程合计 3811.48亿元，同比 +11.02%。
- 截至2025年3月底，在建工程合计 3633.59亿元，环比 -4.67%。

分析师于庭泽建议当前关注以下主线：

制冷剂板块：
- 随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将再平衡，价格中枢有望上行。
- 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
化纤板块：
- 推荐标的：华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
优质标的：
- 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
轮胎板块：
- 推荐标的：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
农化板块：
- 推荐标的：亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
优质成长标的：
- 推荐标的：蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达、呈和科技。