20220715-国信证券-基础化工周报_国际油价大幅下跌_DMC_三氯蔗糖持续上涨_19页_1mb
报告摘要
基础化工周报总结
核心内容概述
本周基础化工行业整体呈现分化走势，国际油价因经济衰退和通胀担忧大幅下行，而部分化工产品如DMC、三氯蔗糖等则持续上涨。分析师认为，尽管短期油价存在波动，但中长期来看，石油供应危机有所缓解，油价预计将在90-100美元/桶之间震荡。同时，新能源和光伏相关材料如DMC、三氯氢硅、EVA等仍具较强上涨动力，成为投资重点。
主要观点
- 国际油价：受经济衰退担忧及能源需求下降预期影响，WTI和布伦特原油价格均出现下跌，但年初至今仍保持上涨趋势。
- DMC：价格持续上涨，主要受电解液和PC需求恢复推动，预计三季度价格将继续上行。
- 磷矿石：国内价格持续上涨，受环保和资源保护政策影响，未来供应紧张预期增强。
- 三氯氢硅：多晶硅产能持续投放带动需求，预计供需仍处于紧平衡状态，行业景气度有望维持。
- EVA：光伏需求拉动价格持续上涨，国内新增产能释放接近尾声，价格有望在三季度继续上涨。
- 炭黑：锂电级炭黑需求增长，国产替代空间广阔，重点推荐黑猫股份。
- 甜味剂：三氯蔗糖、赤藓糖醇等价格维持高位，行业进入景气周期，重点推荐金禾实业和百龙创园。
- MDI：中长期需求增长可期，建议关注万华化学。
- 纯碱：受益于光伏玻璃需求增长，价格有望在三季度上行，推荐双环科技和远兴能源。
- 煤制烯烃：受成本支撑，行业利润仍具吸引力，推荐宝丰能源。
关键信息
本周价格涨跌幅前十
| 排名 | 产品 | 本周价格（元/吨） | 上周价格（元/吨） | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 有机硅 DMC | 21,000 | 19,500 | 7.69% |
| 2 | 107胶 | 21,500 | 20,500 | 4.88% |
| 3 | 丁二烯 | 10,325 | 9,900 | 4.29% |
| 4 | 碳酸二甲酯 | 6,870 | 6,630 | 3.62% |
| 5 | 生胶 | 21,700 | 21,000 | 3.33% |
| 6 | 沉淀混炼胶 | 19,000 | 18,500 | 2.70% |
| 7 | 四氯乙烯 | 9,933 | 9,698 | 2.42% |
| 8 | 有机硅D4 | 22,000 | 21,500 | 2.33% |
| 9 | 二甲基硅油 | 26,000 | 25,500 | 1.96% |
| 10 | 二氯丙烷-白料 | 3,603 | 3,559 | 1.24% |
本周价格跌幅前十
| 排名 | 产品 | 本周价格（元/吨） | 上周价格（元/吨） | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 液氯 | 108 | 307 | -64.82% |
| 2 | 硫磺 | 2,324 | 3,239 | -28.25% |
| 3 | THF | 24,000 | 29,500 | -18.64% |
| 4 | 合成氨 | 3,707 | 4,362 | -15.02% |
| 5 | 丙烯酸乙酯 | 13,200 | 15,150 | -12.87% |
| 6 | 一氯甲烷 | 4,800 | 5,500 | -12.73% |
| 7 | 乙腈 | 11,800 | 13,500 | -12.59% |
| 8 | 丙烯酸 | 8,850 | 10,000 | -12.26% |
| 9 | 环氧氯丙烷（甘油法） | 12,500 | 12,200 | -16.61% |
| 10 | R22 | 16,000 | 16,214 | -16.51% |
本周价差涨跌幅前十
| 排名 | 产品 | 价差周涨幅 | 当前价格（元/吨） | 上周均价（元/吨） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 丙烯（MTO法） | 208.76% | 7,350 | 7,264 |
| 2 | 己二酸 | 71.41% | 10,350 | 11,114 |
| 3 | 磷酸二铵 | 68.20% | 4,750 | 4,814 |
| 4 | 丙烯酸丁酯 | 52.12% | 10,900 | 11,660 |
| 5 | 环氧树脂 | 48.46% | 18,300 | 19,720 |
| 6 | 磷酸一铵 | 41.22% | 4,300 | 4,610 |
| 7 | 甲醇 | 36.24% | 2,455 | 2,567 |
| 8 | 丁二烯 | 24.66% | 1,330 | 1,404 |
| 9 | 己内酰胺 | 21.86% | 13,850 | 13,710 |
| 10 | 苯胺 | 11.68% | 12,275 | 12,228 |
本周价差跌幅前十
| 排名 | 产品 | 价差周跌幅 | 当前价格（元/吨） | 上周均价（元/吨） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 丙烯（石脑油法） | -81.91% | 7,350 | 7,264 |
| 2 | PTA | -69.33% | 5,980 | 6,624 |
| 3 | 尿素 | -58.02% | 2,570 | 2,856 |
| 4 | 软泡聚醚 | -34.78% | 9,600 | 10,121 |
| 5 | PMMA | -27.48% | 16,700 | 16,700 |
| 6 | 锦纶6切片 | -21.60% | 15,100 | 15,180 |
| 7 | 锦纶7切片 | -21.60% | 15,100 | 15,180 |
| 8 | 丙烯酸 | -20.84% | 8,850 | 10,000 |
| 9 | 环氧氯丙烷（甘油法） | -16.61% | 12,500 | 12,200 |
| 10 | R22 | -16.51% | 16,000 | 16,214 |
重点推荐个股
- 黑猫股份：推荐理由：锂电炭黑国产化空间大，重点推荐。
- 石大胜华：推荐理由：DMC价格持续上涨，重点推荐。
- 华鲁恒升：推荐理由：DMC价格持续上涨，重点推荐。
- 兴发集团：推荐理由：精细磷化工，重点推荐。
- 云天化：推荐理由：国内磷矿石价格中长期上涨，重点推荐。
- 三孚股份：推荐理由：三氯氢硅需求增长，重点推荐。
- 东方盛虹：推荐理由：EVA光伏料需求增长，重点推荐。
- 联泓新科：推荐理由：EVA光伏料需求增长，重点推荐。
- 荣盛石化：推荐理由：EVA产能释放，重点推荐。
- 金禾实业：推荐理由：三氯蔗糖龙头，重点推荐。
- 百龙创园：推荐理由：新型甜味剂阿洛酮糖前景良好，建议关注。
风险提示
- 国际原油价格大幅波动；
- 海外疫情控制不力导致复苏低于预期；
- 全球经济衰退可能影响能源需求。
投资评级
- 行业评级：超配（维持）；
- 个股评级：买入（主要推荐公司）。
免责声明
本报告由国信证券经济研究所整理，仅供内部客户参考。报告内容基于公开资料和分析师判断，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。
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