20150914-申万宏源-化工周报_阅兵后装置逐步复产_化工品继续随油价下跌_23页_1mb

化工周报总结（2015/09/05-2015/09/11）

核心内容

本周化工市场整体呈现震荡格局，93种化工品价格中，环比上涨品种占比28%（上周为20%），持平占42%（上周为36%），下跌占30%（上周为45%），整体平均跌幅为0.2%。部分产品如纯苯、环氧氯丙烷、甲苯等价格上涨，而国际硫磺、环氧丙烷等产品价格下跌。此外，油价持续下跌，影响化工品价格走势。

主要观点

• 油价下跌：国际原油价格继续低位震荡，Brent和WTI原油价格分别下跌3.0%和3.1%，报48.1美元/桶和44.6美元/桶。美国原油库存上升，进一步拖累油价。
• 化工品价格波动：国内化工品价格整体承压，部分产品如尿素、丙烯酸酯、炭黑等因需求疲软、原料价格下跌而价格下跌，而部分产品如PTA、天胶等因市场因素上涨。
• 市场供需变化：阅兵后部分装置复产，但下游开工不足，导致市场整体需求清淡。同时，部分产品如丁酮因货源紧张价格上涨。
• 行业前景：尽管当前化工品价格承压，但部分子行业如磷肥、锂电池材料、新材料等仍具备增长潜力，值得重点关注。

关键信息

一、石油化工

• 原油价格：Brent原油价格为48.1美元/桶，下跌3.0%；WTI原油价格为44.6美元/桶，下跌3.1%。
• 成品油价格：国内成品油含税出厂价稳定，但国际价差扩大，汽油价差为376元/吨，柴油价差为671元/吨，航空煤油价差为65元/吨。
• 东南亚市场：乙烯、丁二烯价格上涨，LDPE、PP等合成树脂产品价格略有上涨，而丙烯价格下跌。
• 价差变化：炭黑-煤焦油、TDI-甲苯价差缩窄，而乙炔法PVC-电石价差扩大。
• 炼油价差：国内211价差为12.1美元/桶，国内312滞后50天、30天价差分别为3.6美元/桶、10.9美元/桶。
• 市场动态：美国采油钻机数减少，OPEC会议未达成有效共识，国际原油市场仍面临不确定性。

二、基础化工

• 尿素市场：国内尿素价格继续下跌，出厂价、批发价、零售价分别下跌0.6%、0.6%、1.1%，报1570元/吨、1700元/吨、1800元/吨。
• 国际硫磺：温哥华FOB价格下跌12.8%，报123美元/吨。
• 农药市场：草甘膦开工率略有上升，主流成交价持稳于1.9万/吨。
• 聚氨酯：纯苯价格上涨9.3%，报4700元/吨，而苯胺价格下跌1.5%，报6500元/吨。
• MDI市场：万华MDI价格下跌，但需求疲软，厂家降价清仓。
• 氨纶市场：价格持续下跌，44dtex长丝下跌1.4%，报35500元/吨。
• 化纤市场：PTA价格上涨3.8%，涤纶长丝价格承压，FDY、DTY分别下跌1.8%、0.9%。
• 粘胶市场：粘胶短纤上涨1.9%，粘胶长丝上涨0.1%。
• 电子化学品：部分公司如光华科技、强力新材、飞凯材料被重点推荐，因其在锂电池材料等领域具备高景气。
• 投资建议：重点推荐云天化、沧州明珠、双星新材、国瓷材料、飞凯材料、扬农化工等公司，看好磷肥、锂电池材料、新材料等行业。

行业展望

• 磷肥行业：供应稳定，出口恢复，预计秋季用肥将推动价格上涨。
• 锂电池材料：电动汽车销量大增，推动上游材料需求增长，隔膜供不应求，电解液产能弹性大。
• 新材料与电子化学品：具备较高成长性，是未来重点发展方向。
• 国企改革：主题投资值得关注，可能带来新的投资机会。

总结

整体来看，化工市场在油价下跌和需求疲软的双重压力下，价格波动较大，但部分子行业如磷肥、锂电池材料、新材料等仍具备增长潜力。投资建议以中长期增长为导向，重点关注具备行业创新能力的公司及国企改革带来的投资机会。