20170704-上海证券-化工行业周报_油价继续下跌_关注内生高增速标的_16页_2mb

报告摘要

本报告分析了2017年6月第四周化工行业的市场表现、价格变化及投资策略，重点关注周期性弱化行业、环保趋严受益行业及新兴成长行业。分析师邵锐与研究助理洪麟翔指出，随着油价回落及环保政策的深入，化工行业正经历结构性调整，部分企业因成本控制、技术优势和政策红利而具备较强的投资价值。

周期性弱化及弱周期行业：
- 推荐PVC、PVA、MDI、涤纶工业丝、食品添加剂、部分农化细分行业等。
- 重点推荐企业包括：中泰化学（PVC龙头）、金禾实业（甜味剂龙头）、醋化股份（醋酸深加工龙头）、皖维高新（PVA龙头）、万华化学（MDI龙头）、海利得（涤纶工业丝龙头）、扬农化工（麦草畏龙头）。
环保趋严受益行业：
- 随着环保督查深入，供给侧收缩及环保受益企业值得关注。
- 推荐企业包括：鸿达兴业（PVC+土壤修复）、浙江龙盛（染料龙头）、龙佰利（钛白粉龙头）、航民股份（印染龙头）、玲珑轮胎、赛轮金宇（轮胎龙头）。
成长股侧重内生高增速与进口替代：
- 化工行业在新技术、新产品推动下，出现了一批具备进口替代能力的企业。
- 推荐企业包括：康得新（光学膜龙头）、万润股份（TFT混晶+OLED）、回天新材（胶粘剂龙头）、双星新材（功能膜龙头）、沧州明珠（隔膜龙头）、天赐材料（电解液龙头）。
重点关注组合：
- 中泰化学、鸿达兴业、金禾实业、醋化股份、万华化学、康得新。

板块表现：
- 石油化工指数上涨1.81%，基础化工指数上涨0.68%，显著强于沪深300指数（下跌0.035%）。
个股表现：
- 石化板块：蓝焰控股（+10.12%）、光正集团（+9.72%）、卫星石化（+6.79%）、岳阳兴长（+6.34%）、桐昆股份（+5.64%）涨幅居前；中油工程（-2.85%）、宝莫股份（-2.13%）、中国石化（-1.33%）、海越股份（-1.29%）、贝肯能源（-1.06%）跌幅居前。
- 基础化工板块：江山化工（+18.95%）、碳元科技（+13.15%）、龙佰利（+11.43%）、诺普信（+10.88%）、新安股份（+10.60%）、山东海化（+10.33%）、双环科技（+9.99%）、两面针（+9.92%）、安纳达（+9.57%）涨幅较大；世名科技（-18.68%）、海达股份（-10.02%）、京汉股份（-6.182%）、恒大高新（-6.181%）、永利股份（-5.32%）、神剑股份（-5.14%）、德美化工（-4.73%）、宝硕股份（-4.71%）、道恩股份（-4.37%）、建新股份（-4.20%）跌幅较大。

涨幅居前：液氮（+27.17%）、顺丁橡胶（+10.87%）、丁苯橡胶（+8.25%）、电石（+6.92%）、天然橡胶（+6.33%）、丁腈橡胶（+4.67%）、MEG（+3.76%）、电石法PVC（+3.2%）等。
跌幅居前：R134a（-10%）、R32（-8%）、R125（-6.67%）、苯胺（-5.57%）、PX（-5.7%）、醋酸（-5.52%）、R410a（-5.45%）、DMC（-5.16%）、甲醇（-4.64%）等。

股票投资评级：
- 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
- 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
- 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
- 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上
行业投资评级：
- 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
- 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
- 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%