20220726-华泰期货-股指期货周报_海外衰退风险加剧_国内关注月底政治局会议_16页_3mb

文档总结

核心内容

本报告分析了当前国内外经济形势、市场表现及政策动向，重点聚焦于国内经济复苏情况、房地产市场波动、海外衰退风险以及中美利差对股指的影响。同时，报告提供了多组市场数据与图表，辅助分析市场趋势。

主要观点

• 国内经济稳步恢复：疫情虽导致局部地区管控升级，但对经济整体冲击有限。6月出口、消费和投资数据良好，规模以上工业增加值明显好转，二季度GDP呈正增长，经济加速修复。
• 宏观政策或减弱：下半年宏观政策可能不会继续加码，但稳增长政策仍在发力，关注政策落地效果及月底政治局会议的潜在利好。
• 房地产市场仍是复苏弱点：烂尾楼断供停贷问题引发关注，政府已采取措施协助房企解决资金缺口，预计问题将有所缓解。
• 海外衰退风险加剧：欧洲通胀再创新高，欧央行加息50个基点，但能源危机短期难以解决，通胀仍将维持高位。美国就业市场转弱，制造业和服务业PMI均低于50，经济下行压力加大，市场预期加息75个基点，超预期紧缩空间较小。
• 中美利差趋平：有利于外资流入，预计近期股指将呈现谨慎偏多态势。

关键信息

国内市场表现

• 指数走势：本周，上证指数上涨1.3%，创业板指下跌0.84%。
• 政策动向：
  • 国务院常务会议部署扩大有效需求，强调宏观政策的连续性、针对性和适度性。
  • 银保监会表示将支持房地产市场平稳发展，协助解决房企资金缺口。
• 股票市场数据：
  • 沪深300指数周度变动-0.24%，年初至今变动-14.21%。
  • 中证500指数周度变动1.50%，年初至今变动-14.54%。
  • 中证1000指数周度变动2.65%，年初至今变动-12.18%。
  • 创业板指数周度变动-0.84%，年初至今变动-17.62%。

海外市场表现

• 欧洲市场：
  • 欧元区6月CPI同比升8.6%，通胀维持高位。
  • 欧央行加息50个基点至0.5%，推出“传导保护工具”（TPI）以防范债务风险。
  • 7月制造业PMI初值跌破荣枯线，意大利政治问题增加不确定性，欧洲衰退风险升高。
• 美国市场：
  • 失业数据表明就业市场转弱，制造业和服务业PMI均低于50。
  • 市场预期本月议息会议加息75个基点，超预期紧缩空间较小。

货币市场数据

• SHIBOR利率走势：略有上升，但涨幅有限。
• DR利率走势：整体平稳，周度涨跌幅较小。
• R利率走势：基本稳定，未出现大幅波动。

股指期货数据

• 主力合约走势：IF、IH、IC、IM合约走势基本稳定，部分略有波动。
• 跨期价差：整体偏窄，显示市场对未来的预期较为一致。
• 基差：略为偏高，但未出现显著偏离。

疫情情况

• 国内疫情：多地疫情反复，但江苏已清零，其他发达地区进一步升级可能性较小。
• 全球疫情：美国、南非等地新增确诊病例有所上升，但整体趋势可控。

风险提示

• 国内外疫情不受控
• 中美关系恶化
• 欧美超预期紧缩
• 欧债危机爆发
• 俄乌冲突加剧
• 台海危机出现

策略建议

• 总体策略：谨慎偏多
• 逻辑支撑：国内经济稳步恢复，政策支持仍在持续；中美利差趋平，外资流入预期增强；海外经济疲软，市场情绪偏谨慎。

图表概述

• 包含多张图表，涵盖公开市场操作、SHIBOR利率走势、DR利率走势、R利率走势、全球股票指数涨跌幅、国内股票指数走势、股票市场估值情况、股指期货走势、跨期价差、基差、全球疫情数据等。
• 图表数据来源为Wind及华泰期货研究院，部分图表未正确链接或存在格式问题。

联系信息

• 研究员：
  • 侯峻：从业资格号F3024428，投资咨询号Z0013950
  • 彭鑫、蔡劭立、高聪、孙玉龙、汪雅航等均属FICC组成员
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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