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2023-02-22 玻璃早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的玻璃行业早报，主要分析了玻璃期货行情、基本面、成本端、库存及需求情况，结合利多与利空因素，对短期走势进行了判断。

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主要观点

1. 玻璃期货行情

• 主力合约收盘价：FG2305收盘价为1556元/吨，较前一日上涨1.30%。
• 现货价格：河北沙河安全实业5mm白玻大板现货价为1508元/吨，与前一日持平。
• 基差：主力基差为-48元/吨，较前一周扩大至-71.43%，期货升水现货。
• 短期走势：预计维持震荡偏空运行，日内操作区间为1510-1560元/吨。

2. 基本面分析

• 生产利润：玻璃行业生产利润持续为负，上周为-158.10元/吨，负利润状态已持续超8个月。
• 开工率与产量：全国浮法玻璃生产线开工235条，开工率及产量处于历史低位，但负利润略有改善，复产预期逐步增加。
• 库存情况：全国浮法玻璃企业库存8058.3万重量箱，较前一周上涨3.57%，库存平均可用天数36.20天，较前一周增加1.3天，均处于历史高位。

3. 需求分析

• 表观消费量：2022年12月浮法玻璃表观消费量为492.02万吨，同比上涨4.93%。
• 房地产销售：商品房销售面积和销售额当月同比数据未明确，但整体终端需求疲弱，下游加工厂订单数量同期偏少。
• 房地产新开工与竣工：新开工面积和竣工面积当月同比数据未明确，但房地产终端需求回暖预期延后。

4. 成本端分析

• 纯碱价格：重质纯碱现货价维持高位，对玻璃成本形成支撑。
• 燃料成本：以天然气和煤炭为燃料的浮法工艺成本均维持高位，影响玻璃利润空间。

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关键信息

利多因素

• 国内房地产刺激政策密集出台，市场对今年“保交楼”交付潮有较高预期，有望提振玻璃需求。

利空因素

• 玻璃负利润逐步改善，行业冷修数量下滑，复产产线预期逐步增加，供给压力显现。
• 终端实际需求疲弱，下游加工厂订单数量同期偏少。
• 玻璃厂家库存历史高位，中游贸易商去库艰难。

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主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 中长期需求强预期仍存，但短期基本面回归弱现实，高库存持续压制价格，短期走势偏空。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能对玻璃需求产生积极影响。
• 玻璃生产线冷修量增加，可能进一步缓解供给压力。

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结论

综合来看，玻璃市场短期面临高库存与弱需求的双重压力，叠加成本高位运行，整体走势偏空。虽然房地产刺激政策带来一定预期支撑，但实际需求尚未明显回暖，市场仍需关注政策落地情况及玻璃复产节奏。建议投资者在1510-1560元/吨区间内采取偏空操作，警惕政策超预期带来的波动风险。