20250310-大越期货-玻璃早报_21页_1mb

报告摘要

玻璃早报 2025-3-10 总结

核心内容概述

2025年3月10日的玻璃早报由大越期货投资咨询部胡毓秀发布，全面分析了玻璃期货行情、现货行情、基本面及市场预期。整体市场情绪偏空，玻璃价格走势受到供需失衡、库存累积及终端需求疲软等因素影响。

主要观点

1. 期货行情

主力合约收盘价：FG2505为1182元/吨，较前值下跌1.99%。
现货价格：河北沙河5mm白玻大板市场价为1136元/吨，较前一日下跌4元/吨。
基差：主力基差为-46元/吨，期货升水现货，基差较前值有所收窄。
趋势判断：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，短期趋势偏空。

2. 现货市场

沙河安全大板现货价为1136元/吨，全国主要集散地现货价波动不大。
现货价格小幅下跌，反映市场对需求疲弱的担忧。

3. 基本面分析

供给端

开工率：全国浮法玻璃生产线开工227条，开工率76.38%，处于同期历史低位。
日熔量：全国浮法玻璃日熔量为15.72万吨，产能处于历史同期最低。
生产利润：以煤炭为燃料的浮法工艺盈利缩窄，天然气产线仍亏损，显示成本压力。

需求端

消费量：2024年12月浮法玻璃表观消费量为492.25万吨，环比增长4.61%。
房地产数据：
- 商品房销售面积及竣工面积同比下滑，新开工面积也呈现疲软。
- 房地产开发资金来源当月同比下滑，反映行业资金紧张。
下游订单：深加工企业订单数量处于历史同期低位，加工厂开工率低迷，订单不足。

库存情况

全国浮法玻璃企业库存为6954.80万重量箱，较前一周增加3.59%，库存高于5年均值。
库存持续累积，去库动力不足，对价格形成压力。

关键信息

1. 玻璃供需平衡表（2017-2024E）

年份	产量（万吨）	进口（万吨）	出口（万吨）	净进口（万吨）	表观供应（万吨）	消费量（万吨）	供需差（万吨）	产量增速	消费增速	净进口占比
2017	5354	21	112	-91	5263	5229	34	—	—	-1.73%
2018	5162	22	86	-64	5098	5091	7	-3.59%	-2.64%	-1.26%
2019	5052	40	65	-25	5027	5061	-34	-2.13%	-0.59%	-0.50%
2020	5000	56	42	14	5014	5064	-50	-1.03%	0.06%	0.28%
2021	5494	52	39	13	5507	5412	95	9.88%	6.87%	0.24%
2022	5463	23	68	-45	5418	5327	91	-0.56%	-1.57%	-0.83%
2023	5301	20	69	-49	5252	5372	-120	-2.97%	0.84%	-0.93%
2024E	5510	20	69	-49	5461	5310	151	3.94%	-1.15%	-0.90%

2. 市场预期

短期趋势：玻璃需求疲弱、库存持续累积，预计震荡偏空运行为主。
风险因素：行业冷修加速、宏观及房地产政策超预期可能对市场产生较大影响。

总结

当前玻璃市场面临供给收缩与需求疲软的双重压力。尽管生产利润受到压缩，但行业冷修放缓，供给端未能有效支撑价格。需求端方面，地产终端需求疲软，深加工企业订单低迷，导致去库动力不足。库存持续累积，进一步加重市场悲观情绪。此外，基差走弱，期货价格低于现货，显示市场对短期走势缺乏信心。整体来看，玻璃市场短期内预计维持震荡偏空态势，需密切关注政策变化及行业冷修进展。

展开完整摘要