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玻璃早报分析总结

作者：大越期货投资咨询部胡毓秀
从业资格证号: F03105325
投资咨询证号: Z0021337
联系方式: 0575-85226759
业务资格: 证监许可【2012】1091号

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重要内容提示

• 本文内容仅供参阅，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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当前期货市场观点

基本面评估

1. 生产面：

   • 玻璃生产利润位于历史低位，冷修放缓；
   • 生产线数量与日报产熔量均为历史同期最低，
   • 成本端中部分产线（煤、焦等）盈利收缩，天然气产线仍亏损。

2. 需求面：

   • 多数玻璃深加工企业仍处假期状态；
   • 2024年11月，浮法玻璃表观消费量较上月骤降52.1%；
   • 房地产指标（如房屋销量、新开工面积等）表现疲软，终端需求弱于预期；终端企业订单仍处于低位。

库存状况

• 全国浮法玻璃企业库存达60.1440万吨标准箱，较节前增长387.2%，且库存远高于五年均值。

盘面表现与基差

• 价格位于20日均线下且继续下行，期货升水现货（基差为-74元，偏空）。

主力持仓

• 仓位以净空为主，空头增仓，情绪偏空。

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后市预期

短期来看，短期内玻璃市场价格预计将保持震荡偏弱走势。主要支撑在于高库存对价格造成一定压力；而市场虽关注冷修带来的供给收缩，但并无立即实质性拖累。

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利多影响因素

1. 生产利润负反馈明显，冷修总量高位，供给收缩支撑价格。
2. 资金端情况短期内好转受限，但交易量可能随政策落地情况逐步恢复。

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利空影响因素

1. 季节性淡季背景下，地产需求不振且玻璃终端需求低迷加重。
2. 资金链不乐观，下游加工厂心理谨慎，恢复存困难，去库压力大。

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主要逻辑

供给收缩（冷修增多）与需求无效恢复之间的矛盾加剧，库存持续累库使得压力施加于价格，短期震荡偏空为主。

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风险提示

• 政策超预期（如地产刺激），局部冷修速度加速。

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数据来源

• Wind、钢联、隆众信息等。

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免责声明：本报告所载内容仅供参考，不构成任何投资建议。如使用报告内容产生任何结果，责任自负，大越期货不承担相应责任。投资者根据报告做出任何投资决策应自主承担责任。