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玻璃期货早报总结

核心内容概述

2022年4月29日的玻璃期货早报指出，当前玻璃市场整体呈现震荡偏空态势，主要受到供给高位、需求疲弱及库存压力的影响。尽管存在部分利多因素，如房地产调控放松和生产成本上升，但短期内市场仍以空头操作为主。

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主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润回落：玻璃生产利润大幅下滑，已低于5年均值。
• 产能维持高位：近期无点火或冷修计划，整体在产产能仍处于历史高位。
• 需求疲弱：房地产资金改善有限，终端需求未明显回暖，下游加工厂按需采购，订单不足。
• 库存压力大：全国浮法玻璃生产线企业总库存为305.80万吨，环比下降1.07%，但仍高于5年均值。

2. 期货与现货关系

• 基差变化：FG2209合约收盘价为1868元/吨，现货价为1963元/吨，基差为95元，期货贴水现货。
• 价格走势：FG2209价格运行在20日线下方，20日线持续向下，表明短期趋势偏弱。

3. 主力持仓

• 净空持仓：主力合约净空，且空头增加，显示市场情绪偏空。

4. 预期走势

• 短期震荡偏空：预计玻璃价格将维持震荡偏空运行，FG2209合约日内操作区间为1800-1860元/吨。

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关键利多因素

• 房地产政策放松：多地房地产调控逐步放松，贷款利率、首付比率下降，中长期需求有望回暖。
• 生产成本上升：玻璃生产成本持续抬升，预计中长期冷修产线将增多，产量将逐渐萎缩。

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关键利空因素

• 产能高位运行：近期无新增或冷修计划，玻璃在产产能维持高位，价格承压。
• 终端需求疲软：地产数据不及预期，终端资金改善有限，下游提货谨慎，订单不足，导致原片库存持续累积。

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当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 需求疲弱：疫情导致部分地区物流受限，下游加工厂采购意愿低迷，刚需释放缓慢。
• 库存压力：原片厂库存持续累积，市场面临较大的去库存压力。

风险点

• 房地产继续走弱：若房地产市场持续低迷，将进一步抑制玻璃需求。
• 冷修产线不及预期：若冷修产线数量未如预期增加，供给端可能继续维持高位，加剧市场压力。

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附：主要数据一览

指标	数据
FG2209收盘价	1868元/吨
现货价	1963元/吨
基差	95元/吨
期货涨跌幅	1.63%
现货涨跌幅	0.00%
全国浮法玻璃库存	305.80万吨
库存环比变化	-1.07%
在产日熔量	17.20万吨
表观消费量（3月）	467.86万吨（同比+2.92%）

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