20180921-爱建证券-食品饮料行业周报_贵州茅台_桃李春风一杯酒_28页_1mb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容

本报告由爱建证券研究所发布，分析师余前广对食品饮料行业进行了深入分析，重点分析了贵州茅台的表现及行业前景，并对其他相关公司进行了简要介绍。

主要观点

• 贵州茅台 是A股价值投资的典范，其产品、品牌、渠道三方面具备显著优势，具有长期的投资价值。
• 行业表现：食品饮料行业整体表现较好，涨幅在申万28个一级行业中排第11名，乳制品板块涨幅最大。
• 市场趋势：线上酒水消费持续增长，年轻消费者对多元化、个性化产品的需求显著增加。
• 投资建议：贵州茅台中长期增长逻辑清晰，建议中长线投资者关注。
• 风险提示：包括食品安全、监管政策变化及其他系统性风险。

关键信息

1. 贵州茅台分析

• 市场表现：2018年9月10日，贵州茅台发布新品“喜宴”，进一步拓展高端市场。
• 产品力：拥有800多年酿造历史，品质稳定，价格带广泛，满足不同消费场景。
• 品牌力：荣获多项国际奖项，品牌价值达2375.09亿元，成为“世界蒸馏酒第一品牌”。
• 渠道力：营销网络覆盖全国地级市，经销商数量增加，渠道毛利率高达54.7%。
• 财务指标：2017年营收610.63亿元，归母净利润270.79亿元，毛利率高达90%，净利润率50%。

2. 食品饮料行业整体表现

• 市场行情：上周上证综指下跌-0.76%，食品饮料（申万）下跌-0.7%，涨幅在申万28个一级行业中排第11名。
• 子板块表现：乳制品板块上涨+2.17%，其他酒类板块下跌-3.58%。
• 个股表现：西藏发展涨幅最大，桂发祥跌幅最大。
• 港股表现：怡园酒业、天福、安德利果汁股价创历史新高。

3. 行业动态与公司动态

• 酒类行业：线上酒水消费快速增长，女性市场潜力巨大，低浓度啤酒及无酒精啤酒受到青睐。
• 乳制品行业：中国奶酪消费增长迅速，但市场成熟度低。呼和浩特市推出乳产业升级计划，推动乳业国际化。
• 调味品行业：海天味业设立子公司，推进国际化发展。克明面业筹划收购境外公司股权。
• 肉制品行业：非洲猪瘟疫情对生猪市场造成影响，猪肉价格波动显著，政府加强监管。
• 其他行业：宠物食品行业关注健康和天然成分，消费者对宠物健康喂养重视程度提升。

4. 投资建议

• 贵州茅台：中长期投资逻辑清晰，建议关注。
• 行业评级：同步大市（维持）。
• 公司评级：多数公司被推荐，部分为中性。

5. 风险提示

• 食品安全事件：可能对行业造成负面影响。
• 监管政策变化：可能影响企业经营和市场表现。
• 其他系统性风险：如经济环境变化、市场波动等。

表格与图表

• 表格1：食品饮料行业个股涨跌幅前五。
• 表格2：下周股东大会安排。
• 表格3：食品饮料行业股票池，包括市盈率、市净率、EPS及P/E等财务指标。
• 图表1-16：涵盖行业表现、EPS预测、经销商数量、价格趋势等，提供详细数据支持。

总结

本报告全面分析了食品饮料行业及重点公司的市场表现、行业趋势、财务数据及未来增长潜力，指出贵州茅台在产品力、品牌力和渠道力方面的优势，以及行业整体的积极发展态势。同时，提醒投资者注意食品安全、监管政策变化等潜在风险，建议在防范系统性风险的基础上关注中长线投资机会。