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期债市场分析总结（2022年11月9日）

核心内容

2022年11月9日，期债市场整体呈现震荡走势，国债期货主力合约集体收涨，其中10年期国债期货涨幅最大。与此同时，股市表现偏弱，市场情绪趋于冷静，资金面持续收紧，对国债期货的上行空间形成压制。市场普遍预期通胀压力减弱，可能对债券市场产生支撑作用。

主要观点

• 国债期货走势：11月8日，国债期货市场整体震荡上行，10年期主力合约上涨0.10%，5年期上涨0.04%，2年期上涨0.01%。市场情绪在午后有所回暖，但整体仍偏谨慎。
• 通胀预期减弱：国家统计局即将公布CPI和PPI数据，市场普遍预期增速放缓，通胀压力有所减弱，对债券市场形成一定支撑。
• 资金面收紧：SHIBOR利率全面上行，银行间市场流动性进一步收窄，隔夜SHIBOR上涨13.60BP至1.7560%，7天SHIBOR上涨2.60BP至1.8120%。货币市场成交额下降，资金面趋紧。
• 股市表现低迷：三大指数午后微跌，沪指下跌0.43%，深成指下跌0.58%，创业板指下跌0.91%。市场成交额为8358亿元，情绪回归冷静。
• 板块分化明显：数字货币、信创等板块表现较好，而光伏、旅游等板块则下跌，市场情绪较为分化。
• 多空博弈加剧：市场对通胀和资金面的预期分歧导致多空力量博弈加剧，预计未来国债期货将呈现更大波动。

关键信息

国债期货市场数据

国债收益率曲线

• 2Y期国债收益率上行1.99BP至2.15%；
• 5Y期国债收益率下移1.04BP至2.48%；
• 10Y期国债收益率下移1.50BP至2.69%。

信用债收益率曲线

• AAA评级中短期票据收益率：6M上行1.06BP至2.06%；
• 1Y上行3.04BP至2.21%；
• 3Y上行1.30BP至2.56%；
• 5Y上行2.54BP至2.95%。

货币市场数据

• 隔夜质押回购利率上涨30BP至1.75%；
• 7天质押回购利率上涨16BP至1.90%；
• 14天质押回购利率下跌1BP至1.67%；
• 1个月质押回购利率上涨18BP至1.80%。

市场观察

• 央行操作：11月8日，央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在2.00%，与此前持平。
• 资金流向：北向资金净卖出37.93亿元，其中沪股通净卖出16.51亿元，深股通净卖出21.42亿元，显示外资对A股市场信心不足。

风险提示

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