20141110-中国银河-产业债行业风险溢价估算与行业个券推荐_18页_858kb

报告摘要

本报告由中国银河证券研究部债券分析师刘丹撰写，旨在分析2014年三季度产业债市场表现，并基于行业风险溢价估算，提出具有投资价值的产业债个券推荐。报告指出，在经济回升动力较弱、央行通过降息和定向投放维持资金面宽松的背景下，信用债市场存在投资机会，特别是通过杠杆息差策略获取收益。

发债主体	代表债券	债券简称	最新评级	收盘结算价（2014/10/29）	到期期限	公司属性
兰花科创	122200.SH	12晋兰花	AA+	5.1373	3.0493	地方国有企业
中国石油集团	122723.SH	12石油05	AAA	5.0411	7.4027	中央国有企业
海油工程	122001.SH	07海工债	AAA	5.2173	3.0548	中央国有企业
开滦股份	122201.SH	12开滦01	AAA	5.5124	5.0274	地方国有企业
平煤股份	122249.SH	13平煤债	AAA	6.3901	8.4932	地方国有企业
紫金矿业	101353013.IB	13紫金矿业MTN002	AAA	5.0094	4.0110	地方国有企业
中煤能源	101353010.IB	13中煤MTN002	AAA	5.1550	5.9151	中央国有企业
洛阳钼业	1282273.IB	12洛钼MTN1	AA+	5.2627	2.7863	民营企业
大同煤业	101463009.IB	14大同煤业MTN001	AAA	5.7170	4.5699	地方国有企业
安阳钢铁	122105.SH	11安钢02	AA-	8.0249	4.3205	地方国有企业
方大炭素	1382134.IB	13方大MTN2	AA	5.66	1.4329	民营企业
魏桥铝电	1382152.IB	13魏桥铝MTN1	AA	7.3955	3.4712	外商独资企业
云铜集团	041462032.IB	14云铜CP001	AA+	5.038	0.8137	中央国有企业
招金矿业	122208.SH	12招金券	AA+	5.4201	3.074	地方国有企业
世茂股份	101474002.IB	14沪世茂MTN001	AA	7.5256	2.4849	外资企业
帝泰发展	101470001.IB	14帝泰MTN001	AA	7.7316	4.3178	外商独资企业

报告建议投资者在当前市场环境下，关注具有明显行业风险溢价的行业，如钢铁、化工、有色等，同时注重筛选财务状况良好、信用评级较高的个券。随着外部评级弱化，未来应更加依赖定量模型和定性分析相结合的方式进行投资决策。