20141110-申万宏源-市场周报第182期_转型风险溢价将再回落_19页_1mb

文档内容总结

核心内容

2014年11月10日发布的《市场周报第182期》聚焦于A股市场、货币/债券市场、期货市场及周边海外市场的分析，强调转型风险溢价的回落趋势，并对后市进行展望。

主要观点

A股市场

• 市场走势：上周A股市场呈现“先抑后扬又冲高回落”的震荡格局，上证综指、深成指、沪深300、中小板和创业板综指涨幅分别为-0.08%、0.11%、0.25%、0.25%和0.94%。
• 行业表现：交通运输、建筑装饰、非银金融、计算机等行业领涨，而银行、商业贸易、有色金属等板块领跌。
• 风格切换：市场风格从“绩优/大盘/低PE”转向“活跃/微利/亏损”，显示出市场情绪的波动。
• 热点板块：10月经济数据、沪港通进展、房地产政策动向等成为市场关注焦点。
• 后市展望：市场在2400-2500点区间震荡，短期强势震荡后仍有上行空间，2444点阻力较大，但整体趋势向好。

货币/债券市场

• 公开市场操作：上周央行通过MLF向市场投放流动性，9月和10月分别投放5000亿元和2695亿元，继续释放宽松信号。
• 市场利率：银行间质押式回购利率及SHIBOR利率均出现回落，显示市场流动性有所改善。
• 债券市场：国债收益率曲线整体下行，市场对经济前景较为乐观，市场情绪有所提升。

期货市场

• 商品市场：芝加哥玉米、小麦、大豆等期货价格波动不大，LME基本金属（铜、铝、铅、锌、镍、锡）价格相对稳定，COMEX黄金和白银价格小幅调整。
• 股指期货：股指期货各合约价格波动较小，整体维持震荡格局，市场对后市预期偏谨慎。

周边及海外市场

• 亚洲市场：日经225指数、韩国综合指数、纳斯达克综合指数等亚洲主要股指保持稳定或小幅上涨。
• 美国市场：10月非农就业数据强劲，新增就业21.4万人，失业率降至5.8%，为6年新低，显示美国经济复苏态势良好。同时，美国国债收益率曲线下行，市场对加息预期有所缓和。
• 欧洲市场：德国DAX指数、法国CAC40指数等欧洲主要股指表现平稳，LIBOR利率小幅波动。
• 货币市场：美元指数、人民币中间价、欧元兑美元等货币对走势平稳，显示全球市场波动较小。

关键信息

• 政策支持：习近平在APEC工商领导人峰会上强调中国经济新常态，并提出“亚太梦想”，显示政府对改革的坚定决心，有助于降低转型风险溢价。
• 沪港通预期：沪港通即将正式推出，市场情绪有望提升。
• 货币政策：央行通过MLF工具释放流动性，继续宽松政策，引导利率下行。
• 经济数据：10月制造业PMI降至50.8，为5个月新低，但总体仍保持平稳增长。出口结构向高端拓展，贸易顺差扩大。
• 市场情绪：市场活跃度回升，成交量创出新高，但存在放量滞涨迹象。
• 风险溢价：转型风险溢价有望回落，市场进入筑底阶段，短期震荡后仍有上行空间。

本周关注重点

• 经济数据：10月份经济数据将公布，需关注其对市场情绪的影响。
• 沪港通进展：沪港通是否如期推出将影响市场流动性及投资者情绪。
• 房地产市场：房地产政策动向可能对市场产生较大影响。
• 外围市场：关注美国、欧洲及其他亚太国家的市场表现，以判断全球资本流动趋势。

证券分析师信息

• 分析师：李筱琪，CFA/FRM
• 执业编号：A0230511040044
• 联系方式：lixx@swsresearch.com / (8621)23297818×7280
• 公司信息：上海申银万国证券研究所有限公司
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